从2023年7月开始，美联储就一直将美国联邦基金利率水平维持在5.25%至5.50%区间的历史高位。这也将美国国债的收益率水平推升至高位。目前，美国10年期国债收益率徘徊于4.35%上下。

与此同时，美国国债的规模也在不断攀升，屡创新高。华尔街的机构普遍预计，美国国债的规模未来还将继续上升。

在这样的情况下，如果美国国债收益率长期维持在高位，势必会大幅增加美国政府的财政负担，加大财政赤字的压力，也会给美国的实体经济和银行业带来负面冲击。因此，笔者认为，为了维持美国经济的正增长，同时也为了减轻美国政府的财政负担，未来随着美联储降息通道的打开，美国联邦基金利率水平很可能还会回归至零利率附近。只有这样，美国政府才能够在极低的偿息压力下继续增发国债，为经济输血。

然而，如果未来美联储将利率水平重新降至零利率附近，这势必激发信贷热情，推升通货膨胀，继而迫使美联储再次快速大幅加息，从而又一次让美国政府面临巨大的财政压力，且由于美国国债规模的大幅提升，届时美国政府面临的财政压力会比现在大很多。

显然，这是一场恶性循环的游戏。可是，美国政府却恰恰走上了一条经济庞氏骗局的不归路。笔者认为，美国国债将是未来悬于美国经济之上的一把利剑，当这把利剑落下之时，美国经济将面临一场翻江倒海的风暴，并会外溢至全球。

JerryZang

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