在5年的富二代电竞竞速中，没有胜利者。

每一个富二代，都为吃上肉松饼，而黯然退场。

这一次，何猷君能吃到吗？

他的选择是集资，为吃上肉松饼而集资。

由“赌王”何鸿燊之子何猷君领衔的星竞威武集团（NIP Group Inc．以下简称“星竞威武”），将目光瞄准了美股市场。

近日，星竞威武向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股书。

如果星竞威武成功登陆纳斯达克，其有望成为中国“电竞第一股”。

此时距离何猷君入局电竞行业不过6年。

2018年，在他创立V5俱乐部并竞标拿下LPL（英雄联盟职业联赛）席位。

入局电竞行业的这一年，何猷君还曾作为游戏公司创梦天地CMO跟随高管团队一敲响大锣，成为港交彼时所最年轻的敲锣人。

此后，这位95后的年轻创业者借由电竞行业一系列的收并购，快速做大做强。

冲刺IPO、数次收并购，29岁的何猷君已然走完了不少创业者的半生之路。

但更大的挑战仍在等待着他——放眼整个电竞行业，除头部的游戏厂商外，产业中下游普遍面临着盈利的困境。

特别是对于主要依靠厂商赞助和比赛奖金、盈利模式比较单一的电竞俱乐部而言，自我造血更不容易。

星竞威武也不例外，其在收入规模增长的同时，亏损也在扩大。

过去一年，星竞威武录得净亏损1330万美元，2022年同期这一数字为630万美元，同比扩大111%。

此时冲击上市，底气何在？

或许是回家继承亿万家产的压力所致。

多年前，何猷君与家中长辈做出约定，如果自己28岁结束之前还未能做出一家行业龙头企业，就回家帮忙打理产业。

他甚至一度在拒绝家族资助的情况下开启创业，坚持挤在一间5平方米、月租金四五千元的办公室里，搭地铁、吃快餐，节俭度日。

28岁已经结束，29岁的何猷君很急。

而冲击IPO，则是一场豪赌。

对于星竞威武冲击美股，星竞威武的思路很简单：电子竞技+

按其招股书，“电子竞技+”的第一阶段是电子竞技本身——在最受欢迎的电子竞技项目中建立冠军级别的团队。

而该公司目前正处于“电子竞技+”的第二阶段，通过人才管理、活动制作、创意工作室和蓬勃发展的广告业务来补充的电子竞技业务，以创造多样化和可持续的收入，推动持续增长。

未来，“电子竞技+”第三阶段将积极探索电子竞技教育和培训、粉丝宇宙（B2C货币化和元宇宙）、数字收藏品、电子竞技房地产和IP授权等领域的机会。

这场豪赌，何猷君胜算几何？

对此，中国经营报记者李哲、时代财经记者谢斯临和书乐进行了一番交流，本猴以为：

何猷君，现在特别需要吃上“肉松饼”。

星竞威武的上市可能为其达成这一目标提供足够的资金。

但即使上市成功，其影响力也有限，关键还是看盈利模式。

目前来说，电子竞技+还是个空中楼阁，故事含金量不足。

此前包括王健林之子王思聪、“中国稀土大王”蒋泉龙之子蒋鑫都曾涉足电竞产业。

“二代”入局电竞，其过往的败绩已经很能说明问题，即：

彼时，富二代们投资的思路除了个人爱好之外，也看中了电子竞技可能的发展风口。

如王思聪就先后布局了注入电竞馆、游戏陪玩和游戏直播平台等一大批相关电竞周边领域。

但随着游戏直播的逐步走冷，这一波富二代投资电竞的风潮，反而在电竞入亚之后，慢慢归于消歇。

电竞俱乐部作为电竞产业链中游，无法和上游操控版权的游戏厂商、赛事主办方相抗衡，只能任由上游“鱼肉”，仅仅靠规模化扩张和多赛事参与，难以构成盈利场景的打开条件。

这一点，在星竞威武的招股书中得到明显体现。

2023年，eStar在KPL锦标赛中的表现不及2022年，连带导致星竞威武获得的联赛收入及奖金大幅减少，从1100万美元降至770万美元，同比减少30%。

但并非没有活路。

我国电竞产业收入构成中，电竞内容直播占比较高，这和海外电竞行业中赞助是收入来源的主体，呈现鲜明对比。

这或许是中国电子竞技俱乐部的未来方向。

直播确实是国内电竞发展的新模式，事实上这是一种自我造血能力。

甚至于多年前就有过肉松饼拯救电竞的故事（电竞选手淘宝卖肉松饼）。

某电竞选手在退役之后，一如既往的和前辈们一样缺钱。

然后，他开始在直播平台上讲解比赛，继续一如既往的缺钱。

之后，他又兼职经营了一个卖肉松饼的淘宝店，并在直播间里号召粉丝们去购买。

结果，生活质量就芝麻开花节节高了。

毕竟全球电竞俱乐部由于主要靠赞助，基本都是亏损模式，而国内一些电竞俱乐部如JDG京东电子竞技俱乐部就是依靠直播3C产品为成活。

当然，直播只是肉松饼的一种，此外还有电竞艺人化等更多形式，都需要钱铺路。

至于何猷君，现在特别渴望这个“肉松饼”，其IPO也是豪赌肉松饼，但很难。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人