时代财经APP记者 曾永秋

在日益趋严的风险控制要求与股权融资收紧的背景下，券商正积极通过债券融资渠道，补充公司资本金。

10月10日晚间，国信证券（002736.SZ）发布公告，公示了今年第一期非公开发行公司债的发行结果。公告显示，该公司本期债券发行总额约30亿元，存续一年，票面利率为4.83%。

今年以来，该公司已发行4只债券，其中包括两期公开发行的公司债、一期短期公司债、一期次级债，发行规模约165亿，相较去年前三季度的60亿元同比大增175%。隐藏在需求大增背后的，是该公司配股遇阻之后，对补充资本金的强烈需求。

2015年5月，国信证券股东大会决议通过配股融资方案。同年11月，由于公司涉嫌违规遭证监会立案调查，配股一度中止审核。今年4月，该公司董事会决定继续延长配股决议有效期一年。对于股权融资遇阻的国信证券而言，债券融资遂成为一种“补血”的好办法。事实上，不仅仅是国信，今年证券公司对债券融资的需求呈现整体提升的局面。

wind资讯显示，今年前三季证券公司共发行公司债5031.6亿元，同比大增31.73%。然而，今年上市公司对公司债的需求却出现明显的下降。数据显示，今年前三季上市公司共发行公司债8313.15亿元，较去年同比大幅下滑64.2%。

面对整体经济形势的变化和利率的不稳定，上市公司降低公司债的需求属情理之中，但券商对债券的需求却逆势大涨。对此，安徽某券商机构业务人士向时代财经表示，此举主要是满足监管层的风险控制要求。“由于监管层要求，券商业务规模与净资本高度挂钩，因此金融机构为符合监管要求，增加资本金是一定的。”

2016年6月，证监会决定修改《证券公司风险控制指标管理办法》，新增风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率等风控指标，要求券商按一定比例计提部分业务规模，并与净资本相挂钩，使两者保持在一定的比例之内。

新规落地后，意味着证券公司的业务规模大小将取决于净资本规模的高低，券商对补充资本金的需求亦随之大增。然而今年二月，证监会修订《上市公司非公开发行股票实施细则》，规定公司拟发行股份数量不超过总股本的20%，董事会决议日距离前次募集资金到位日不少于18个月，从发行量和时间间隔等方面加强对上市公司定增的监管。

在资金需求量大增之际，股权再融资却被收紧，券商不得不转向其他融资工具。除公司债以外，证券公司也加快通过可转债来募集资金。wind资讯显示，今年华安、国金、长江、中原、国泰君安等5家券商借道可转债，其中国泰君安（601211.SH）70亿的可转债已经成功发行，长江证券（000783.SZ）的预案也已经获得证监会批准。