万科巨亏，一个时代的正式落幕

上周二（4月1日），中国房地产龙头企业万科发布了2024年年度报告，其主要财务指标是：年收入为3431.76亿元人民币，比上年下跌26.32%；归属于上市公司股东的净利润则巨额亏495亿元，同比下降506.8%。

这是万科上市三十四年来的首次年度亏损，而且其亏损规模远远超过了市场的预期。

万科管理层在致股东的信中没有把亏损的责任完全推卸给客观环境，也坦承了管理层的责任。他们在信中写道：“当房地产市场供求关系发生重大变化，公司未能及时摆脱高负债、高周转、高杠杆的扩张惯性，出现了投资冒进、多赛道布局步子过大、融资模式未能及时转型等问题，管理和风控机制也未能跟上业务和组织发展的需要，导致经营陷入被动。”

虽然万科还没有披露今年的业绩情况，但中国房产信息集团的初步数据显示，其今年一季度合同销售额下降了41%。这表明截至目前的今年，万科的销售状况还在继续大幅下滑。

彭博社基于公司数据计算后显示，尽管万科的现金储备比上个季度有所增强，但由于一年内到期的有息债务激增，万科的资金压力依然巨大。

曾几何时，万科一直被公认为房地产开发企业中的优等生。在前几年恒大、融创纷纷出事的时候，人们大多以为万科不会有什么大问题。

可如今，优等生万科也陷入了巨额亏损的境地。这应该就可以说明中国大陆房地产开发行业“高杠杆、高周转”的粗旷发展模式已经彻底终结了。

即便是未来结束这波下行，行情平稳之后，房地产开发行业也将会回归正常的商业模式，在很大程度上褪去资本运作的属性，回归到建筑业的商业模式，赚取合理稳定的利润。房地产开发企业的发展也将会主要以自身的利润投入来稳步的滚动发展，而不是主要依靠信贷杠杆来快速发展。