AI收购X，马斯克再造一个千亿公司！AI时代的“炼油厂”来了！
原创
王煜全
全球风口
2025年03月31日 06:39
北京
411人
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你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。首先，要给大家提个醒，前哨AI小课399的早鸟价优惠仅剩最后一天了，明天就要恢复为499的正常价格了。想用AI提升自己职业能力的朋友，尽快下单购买吧！接着，来看新闻。上周五，埃隆·马斯克表示，他已将旗下社交媒体公司X（原Twitter）出售给了自己的人工智能初创公司xAI。对于这场收购，马斯克强调道，xAI和X的未来紧密相连。其实xAI开发的Grok依赖X的用户数据进行训练，而Grok也一直在给X平台提供服务。此外，两家公司还共享工程师。所以，二者合并是顺理成章的事。马斯克将自己的X卖给自己的xAI，看似多此一举，但我认为，却揭示了AI时代数据主权正在发生一场转移。而且，类似的体外AI公司反向并购数据母体的事件还会越来越多，并会重构数字经济时代的估值体系。首先，体外AI公司的估值高于母体公司将成为常态。xAI虽然成立仅一年多，估值却高达800亿美元，目前仅次于OpenAI。xAI的高估值，是马斯克和人工智能公司性质共同作用的结果，甚至后者的影响更大。而X虽然成立时间长达18年，且有5亿多月活用户，但最大问题就是没有想象空间，收入利润不太可能有大幅增长了。可以看出，资本市场对AI企业的溢价已突破传统估值体系，缺乏AI叙事但拥有数据的传统企业的估值反而难有高溢价。其次，我们认为，这背后表明，数据主权正在从“油田”向“炼油厂”转移。一般认知中，往往认为数据就是护城河，数据源企业（如社交媒体）掌握核心话语权。但如今情况已发生根本转变，真正的护城河已变成了数据炼金术。数据资产的价值不再取决于存储量或拥有者，而是取决于处理能力。当AI公司形成数据闭环处理能力后，数据源反而会成为“数据油田”，成为被AI公司收购的对象。就像X积累的用户和数据，在未与AI结合时，仅是待开发的“原油”。而xAI的Grok模型以及超算中心，才是能将数据转化为高价值AI服务的“炼油厂”。此前，X平台顶多通过智能化的广告投放实现收入，天花板清晰可见。但其实，平台每天产生数亿条包含文本、图片、视频的交互数据，这些内容都是训练AI模型的优质原料。如果通过xAI的处理，就能催生出富有价值的服务。例如，由于Grok训练自X的社交数据，它就具备理解网络热梗、捕捉情绪波动等特殊能力。若将这种能力用于赋能营销、客服、金融乃至教育场景，数据价值就能转化为高质量且个性化的服务。可以说，Grok让数据完成了从“原油”到“产品”的蜕变。就像曾经原油只能用来点火把，而经过冶炼后，石油不仅可以变成汽油、煤油，驱动汽车、飞机，还能通过化工合成变成橡胶、塑料，乃至更高价值的化妆品。甚至，由于“炼油厂”所具有的重要地位，数据主权还会进行体外转移。3月26日，xAI的Grok还全面登陆了拥有约10亿月活用户的社交平台Telegram。值得注意的是，xAI并没有向Telegram支付渠道费，反而通过数据共享协议获得了Telegram用户行为数据，堪称“空手套数据”。这10亿用户变成了xAI的数据源，来训练更强的Grok模型。很明显，未来几年内，类似的情况会越来越多的发生。一方面，AI企业可以通过拓展服务获取用户数据，进而升级自身AI模型，另一方面，它们还能凭借性能更优的AI模型巩固自身地位，提供更优质的智能服务，获取高额的收入利润。这种看似没有圈地的模式，却比社交网络平台更能掌控AI生态的话语权，也无疑让像xAI这样的AI大模型企业具有更大的想象空间。当然，当炼油厂的模式确立后，反手收购油田，以确保源头的保障，就是顺理成章的事情了。最后，我认为，像马斯克这样的“体外创业-估值跃升-收购母体”的方式，有可能成为AI时代的标准剧本，让拥有优质数据但增长乏力的传统企业，能巧妙地规避传统业务转型的阵痛期。体外的AI公司，因为有独家数据接入权，就相当于获得了数字时代的“石油矿脉”。就像有了X平台的支持，后来成立的xAI才能够获得快速的成长。而对于数据提供方的X平台，不仅能获得技术升级支持，还能在AI公司估值达到一定高度时，通过股权置换实现后续的资产增值。这种互利共生关系，合理地重构了数据要素的价值分配方式，实现了皆大欢喜的结果。当然，这也给传统企业敲响了警钟。以往的并购，多是拥有充沛现金流的成熟企业收购初创企业。但xAI收购X，却告诉了大家，AI时代，没有正向现金流也没关系，但缺乏AI相关的想象空间就会遇到大麻烦。所以，在AI时代，掌控“油田”不重要，懂得精炼并贩卖“原油”才能成为真正的赢家。拥有数据资源但增长乏力的传统企业应尽快做出选择。要么固守数据孤岛，让估值不断下滑；要么体外孵化AI企业，通过赋予数据独家使用权，来促成AI企业的快速成长，自身则获得参与AI价值分配的权力，甚至可通过反向收购实现资产的增值。如果是X内部团队做AI，远达不到这么快的增值，因为最多是用了AI的传统企业，而体外孵化再反向并购，则是拥有优质数据的AI企业，两者的想象空间想去甚远。这里也要给希望通过“第二曲线”来拯救自己业务的拥有数据的传统企业提个醒，数据虽然重要，但如果一味固步自封，把数据攥在自己手里，使得数据价值不能充分实现，最多也只能是捧着金饭碗要饭而已。可见，AI浪潮已经汹涌而来，每个企业和个人都要认真思考如何不被时代抛弃，如何抓住时代红利。最后提个醒，前哨AI小课明天就将恢复原价，想要用AI改变自己的朋友，千万不要错过！
刘润
