马曼然老师：价值投资的三个核心点，定价权、高股息、独特性。 1、好公司的表现之一

马曼然老师：价值投资的三个核心点，定价权、高股息、独特性。 1、好公司的表现之一就是有定价权 飞天茅台一瓶酒成本不过几十元，但是敢于定出1499元的出厂价，中国烟草一盒烟几毛钱的成本，可以卖几十块钱，这就是定价权的表现。有些垄断性经营的公司是没有定价权的，比如水电气的供应商，提价需要发改委审批，还得开听证会，所以像公交公司、水务公司、燃气公司、电力公司等，利润就非常受控。但如果市场化的企业拥有了定价权，就是很好的企业。 2、高股息 好的公司的表现之一就是很好的股息回报，之所以有高股息，一般是企业的经营现金流很健康，而且不需要大的资本投入，现金流属于自由现金流，支配自由度很大，这类公司就是好公司。有些公司虽然很赚钱，貌似很好，但由于要不断的把钱投入到研发、生产线改造等上面去，这类企业就算不上好企业，好企业一定是小投入、大产出。就像茅台新增一条生产线，后面几十年就可以一直靠这条生产线盈利。反映在资产负债表上就是很多年的固定资产几乎不怎么变化。 3、独特性 所谓独特性就是产品或服务与众不同，只有某个公司能搞，或只有某个公司搞的好，这就是独特性。比如麻精类药企就具有独特性，比如海底捞的服务就独特性，胖东来的产品品质就有独特性。唯有独特性才能有市场溢价，去胖东来图的就是安全方向，去海底捞就是图的服务好。