3月行情基本收官：盘面呈现科技行情松动，股息与小市值风格占优。 年初至今全球资金再平衡助推中国科技叙事：（1）2024年大类资产表现逆转，人民币、AH股及欧洲资产走强，黄金创新高。（2）主因特朗普政策不确定性引发资金从高估值美元资产转向中欧资产。（3）中国科技资产受益于此，恒生科技高弹性强化正反馈。 3月科技行情为何松动？ 一方面资金短期再平衡存在边界：（1）关税与滞胀风险中性，美股若未衰退，调整幅度约10%-15%，当前标普回撤10.46%符合规律。（2）中国科技面临估值与经济预期约束：港股科技龙头估值扩张23%，接近美股AI加成纳指较标普的估值提升幅度；经济预期偏稳制约行情。 4月展望：调整幅度有限。（1）调整主因全球资金再平衡触边界及政策脉冲尾声。（2）幅度有限因港股科技估值合理且政策托底意愿强。 配置建议：小市值科技+高股息。（1）小市值科技受益产业链逻辑，业绩弹性可期。（2）科技行情若回调，股息资产将受益于二者"此消彼长"关系。
3月行情基本收官：盘面呈现科技行情松动，股息与小市值风格占优。 年初至今全球资金
金策领航吧
2025-03-29 10:34:10
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