【广发机械】人形机器人周观点：分化与回调后，我们怎么看？一、上周有哪些变化？1.

【广发机械】人形机器人周观点：分化与回调后，我们怎么看？

一、上周有哪些变化？

1.Tesla宣布新的指引。Musk透露Optimus机器人已经在北美弗里蒙特工厂的试点产线上完成制造，今年的目标是生产5000台机器人，预计在T工厂内使用，当前已订购的零部件足够支撑今年1-1.2万台的产量，26年的目标是生产5万台Optimus，机器人硬件成熟度日趋完善。另外22自由度灵巧手版本机器人也正在生产。

2.GTC大会。黄仁勋认为物理AI将是生成式AI、智能体AI之后的下一代AI浪潮技术，其能够理解三维物理世界，包括摩擦、惯性、因果关系、物体永存性等物理概念和规律。NV开源人形机器人基础模型GR00T-N1，这是世界首个开源、完全可定制的人形机器人基础模型。NV在机器人布局的核心是能够理解物理世界并且实现交互的大模型 和 虚拟数据为主 的训练方式。

3.美的集团研发的人形机器人曝光，目前已成立人形机器人创新中心进行产品研发，希望能开发出短期落地的产品，同时也能够布局中长期的技术和产品。

4.宇树科技人形机器人G1首次完成侧空翻。

二、后续的点看：

1. 3月26日智元召开供应链大会；

2. 4月中旬北京举办机器人半程马拉松比赛；

3.Tesla后续第三代产品的发布。

三、我们的观点和组合：

上周五机器人板块大幅回调，我们统计的机器人板块日均交易量回落到650亿左右，3月份机器人板块在内部轮动速度加快，考虑到T链公司股价回落幅度大，T链公司反而更具性价比。Tesla从数据、应用、算力、模型形成了完整的生态链闭环，是追求极致产品力的公司，是最最核心的链主。在国产机器人利好依次释放后，唯有T的变化还没有打入预期。而GEN3的正式发布，就是今年产业链的最强催化。

T链核心公司：拓普、绿的、三花、五洲、北特，最大的边际增量是震裕科技、浙江荣泰、恒立液压。

HW链： 祥鑫科技、隆盛科技、中坚科技、蓝黛科技。

低估值、有变化的组合： 优必选、南山智尚、国茂股份、捷昌驱动、安徽合力、苏试试验、众辰科技。