PTA 聚酯板块集体走弱，发生了什么？
自2月下旬起，聚酯链相关期货品种价格持续下行，进入3月价格则进一步加速下跌。
1. 紫金天风期货：节前PX和PTA供需预期转好，但随着关税增加，需求表现偏弱，汽油季节性改善有限，前期调油预期也没有兑现，这是PTA和PX领跌板块的主因。相较于PTA，PX跌幅更大，PTA盘面加工费有所修复。3月PX检修计划不多，美国调油需求旺季预期下未出现明显增长，其供需端较PTA更弱，整体表现偏差。成本偏弱下，聚酯链自身基本面矛盾很难带来持续向上驱动。
2. 广发期货：刚需支撑偏弱以及聚酯产品库存高位，使聚酯综合负荷提升缓慢。目前，聚酯综合负荷仍不到90%。从聚酯链的基本面来看，短期颓势或难以改善。一方面，美国对多个国家实施关税政策，市场担忧可能对全球经济及需求形成拖累，叠加OPEC+计划4月开始逐步增产，油价短期无明显利好提振；另一方面，节后聚酯及织造端市场表现一直温吞，市场心态整体偏弱。
3. 一德期货：短期聚酯板块能否企稳还是需要看成本原油端，聚酯产业链PX、PTA估值其实并不高，如果原油企稳，原料PX、PTA亦可能跟随企稳，同时油价企稳反弹亦可激发终端的一部分补货需求，对聚酯链需求有一定支撑。
4.通惠期货：美关税政策反复引发市场对经济衰退的担忧，避险情绪升温，原油价格承压，关注俄乌和谈情况。PX、PTA因成本端坍塌顺畅下行，下游聚酯开工恢复，美国对华加征关税落地在短期内打击外贸订单表现，内需方面终端库存偏高，备货情绪冷清。综合评估来看，PX、PTA在成本指引下或仍有下探空间。
5.宏源期货：本周PX价格弱势下行，主要原因是成本支撑坍塌，跟随原料变动。国际油价连续下跌，布伦特原油期货触及六个月低点，进而PX成本支撑塌陷。同时国内多套PX装置检修预期推迟，而需求端PTA工厂停车计划陆续兑现，激化阶段性供需格局矛盾。前期的利多消息都已炒作完毕，盘面价格跌破6700。 本周PTA价格弱势下行，主要原因是成本和需求均无支撑。原油下行引发化工商品共振下行，PTA难逃成本的压制。终端纺织行业新增订单仍然不多，织机开机率低于往年同期，聚酯产销不旺且聚酯开工负荷不高，导致PTA市场缺乏信心。
【重要资讯】
OPEC+同意从4月开始增加石油产量，但如果市场出现失衡，可能会改变决定，增产决定基于季节性需求。PXN保持在200美元/吨僵持运行，成本端原油价格塌陷，使得石脑油以及PX价格持续下跌，PXN相对持稳。短期没有明确的消息指引，PTA的刚需在降低，聚酯的需求反响不佳。整体看，成本端的坍塌和需求端的不济使得PX近期连续下跌。3月10日PXCFR中国价格为831美元/吨，国际油价小幅波动，进而成本指引有限。国内PX开工负荷高位，而需求端PTA跟进不足，场内谨慎观望情绪延续，日内共计一单成交。短期内，原油对PX的影响占据主导。
上游原油价格回落，利空PTA市场，但下游涤纶长丝产销回升也未能改变颓势，盘面高开低走。虽然装置执行检修，但成本端的影响较大，PTA接近2024年9月低位。相较于PX，短期内PTA供应压力略低，若日后需求继续疲软，则检修落地时价格难有较大涨幅。虽然下游聚酯产销脉冲式回升，利好短期PTA市场，但终端纺织市场新增订单不多，中长期需求回升尚存不确定性。部分织造工厂表示需求偏弱，近期生产库存为主，若后续行情仍低迷就有可能会减产或放假。综合来看，检修计划已充分反应至盘面，需求较弱的局面下，PTA价格将随成本变动。
聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6100-6200元/吨，均价较上一交易日下跌10元/吨。原料PTA及瓶片期货震荡下滑，瓶片供应端报盘多数稳定，下游终端采购积极性转淡，市场交投气氛一般，市场重心微幅下跌。瓶片行业开工预计维稳为主，局部货源稍紧。下游终端囤货充足，市场交投转淡。成本定价逻辑继续运行，出口关注集装箱及海运费的变化。
