节卡机器IPO：重重隐患下的艰难前行
2025-03-11
节卡机器人股份有限公司(以下简称“节卡股份”)作为协作机器人领域的领军企业之一，自2014年成立以来，在创始人李明洋的带领下，凭借其创新能力和市场开拓精神取得了显著成就。然而，随着公司准备在上海证券交易所科创板上市，一系列问题逐渐浮出水面，给其未来发展蒙上了阴影。
尽管节卡股份在2022年实现了短暂的盈利，但整体来看，公司仍处于亏损状态。根据招股书显示，2021年至2024年上半年，节卡股份的净利润分别为-723.31万元、573.57万元、-2854.73万元和-325.41万元。尤其是扣除非经常性损益后的净利润表现更为严峻，持续出现较大数额的亏损。对此，公司解释称主要原因是前期市场及客户导入阶段销售规模较小，加之大量投入于技术研发与市场推广。
为了吸引和留住人才，节卡股份实施了大额股权激励计划。2022年11月，该公司实施了一次性股权激励，产生了约1.77亿元的股份支付费用。这笔巨额开支不仅加重了公司的财务负担，也导致了后续几年内每年需确认大约3500万元的费用支出。此外，这种大规模的股权激励安排也引发了上交所的关注，要求公司详细说明相关细节及其合理性。
值得注意的是，节卡股份曾因通过转贷方式使用银行借款超过2900万元而违反相关规定，涉及多家金融机构。此类行为不仅暴露了公司在财务管理上的漏洞，还可能面临法律风险。尽管公司在2021年后未再发生类似事件，但这无疑对投资者信心造成了负面影响。
面对行业热潮，节卡股份计划在未来数年内大幅提高生产能力，预计到2030年将达到年产4万台协作机器人的目标。然而，考虑到当前市场需求增速放缓以及行业内竞争加剧等因素，如何确保新增产能得到有效消化成为了亟待解决的问题。实际上，截至2024年6月末，公司实际产能仅为5000台，远低于预期水平。
另一方面，节卡股份将大量闲置资金用于购买理财产品而非直接加码生产线建设，同时进行大额短期借款。这种做法不仅增加了公司的财务成本，也引发了外界对其资金管理效率的质疑。上交所因此要求公司解释在拥有大量货币资金的情况下为何还需依赖短期借款的原因。
