闲聊：银行股可转债强赎的“成功和失败”案例。 ………………………………… 近期已触发强赎：2024年底至2025年初，成都银行“成银转债”、苏州银行“苏行转债”先后触发强赎。成都银行自2024年11月7日起，其股票已有15个交易日收盘价不低于“成银转债”当期转股价格12.23元/股的130%。苏州银行自2024年12月12日起，其股票也有15个交易日收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%。 接近强赎条件：目前南银转债、杭银转债、常银转债、齐鲁转债等多只银行转债的价格超过120元，其正股股价若继续攀升，转债触发强赎的概率提升。 ……………………………… 强赎的好处。 补充核心资本：按照规定，银行发行的可转债只有成功转股才能全部计入核心一级资本，银行通过促使可转债转股，能有效补充核心一级资本，增强资本实力。 降低兑付压力：可转债到期需要银行兑付本金和利息，若成功强赎促使转股，可避免到期时大规模兑付的资金压力。 市场行情推动：这两年银行板块在A股市场表现突出，为银行可转债转股创造了有利条件，使正股价格更容易达到或超过转股价格的130%这一强赎触发条件。 …………………………. 强赎对银行的影响：成功强赎转股后，银行资本得到补充，有利于支持业务发展和扩表，增强抵御风险的能力；也可减少利息支出，降低财务成本。 强赎对投资者的影响：投资者若持有可转债，在强赎前可选择转股或卖出，否则可能面临被强制赎回的损失；对于持有正股的投资者，可转债转股可能会带来股本稀释，影响每股收益等指标。 ……………………………… 以下是一些银行股可转债强赎的成功案例： 成都银行可转债：2024年11月7日至12月17日，成都银行股票连续29个交易日内有15个交易日收盘价格不低于“成银转债”当期转股价格12.23元/股的130%，触发赎回条件。2025年2月6日，“成银转债”正式从上交所摘牌，最终完成转股79.95亿元，转股率达99.94%。 江苏银行可转债：2023年7月28日至9月4日，江苏银行股票满足连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于“苏银转债”当期转股价格5.48元/股的130%，触发“苏银转债”有条件赎回条款。2023年10月20日，江苏银行完成赎回。 苏州银行可转债：2024年12月12日至2025年1月21日，苏州银行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%，触发有条件赎回条款。截至2025年3月6日收市后，未转股的“苏行转债”被强制赎回，完成后将在深交所摘牌。 中国银行可转债：2015年牛市期间，中国银行正股股价持续上涨，使得可转债达到强赎条件，大量投资者将可转债转股，实现可转债退市。 平安银行可转债：2019年7月25日至8月20日，平安银行股价已有15天超过13.96元，仅用19个交易日就触发了强赎条款，创下银行系可转债最快强赎纪录。 常熟银行可转债：2019年因股市的一波强势行情，常熟银行触发可转债强赎。 ……………………………… 以下是一些银行股可转债强赎的失败案例： 张家港行可转债：在过往的可转债到期时，张家港行没有完成强赎转股，只是有部分转股，未实现全部转股强赎的目标。 江阴银行可转债：到期时也未能完成强赎转股，存在大量债券未转股的情况，没有达到促使投资者全部转股实现强赎的条件。 苏农商行可转债：到期时未完成强赎转股，没有让可转债全部转股从而实现强赎，银行未能通过强赎补充核心资本等目标完全达成。 无锡银行可转债：直到退市，无锡转债的未转股比例仍高达近九成，基本没有实现强赎。 光大银行可转债：到期时未实现全额转股，虽然引入中国华融作为战略投资者，溢价转股后将未转股比例降至24.23%，但仍未完成强赎。 ……………………………… 中信银行可转债：并不存在强赎失败的情况。截至2025年3月3日，未转股的中信转债余额只占中信转债发行总量的比例仅为0.14%。由于中信转债在到期时大部分都已经转股，所以不存在强赎失败的问题。 浦发银行可转债：浦发转债目前离到期只有7个月，还溢价38 ％，强赎转股可能性微乎其微。 ……………………………… 对于基本面良好的，强赎价高于正股价120 ％的银行股，其股价有望在业绩推动下上涨至触发强制赎回条款的水平。 本人喜欢买入强赎价高于120 ％且高股息的银行股，参与可转债套利，在多只有可转债的银行股成功套利过。 本人研究过：只要15个交易日，正股收盘价高于强赎价8个交易日时的银行股，是进行套利的最佳时机，只要盘中出现正股价低于强赎价，都可以保持距离分批建仓，到强赎价之上卖出，几乎就是无风险的套利！
