【方法论】用技术面反向推导基本面任伟 根据基本面推导出应该出现某种行情，但是

【方法论】用技术面反向推导基本面 任伟 根据基本面推导出应该出现某种行情，但是盘面上实际没有出现，这就说明存在一个更强大的反向力量，导致基本面的力量无法发挥出来。也就是说，用技术面反向推导基本面，本质上是在发掘市场舆情所不了解的隐性影响力，跟随隐形影响力，赌公开的基本面大概率会犯错。 期货的预期性给研究和分析带来了诸多麻烦。比如，在大多数情况下，我们实际上并不清楚未来的需求状况，更多了解的是当前需求的好坏，以及当下是去库还是累库。期货价格具备预期性，意味着价格反映的并非当前的供求状况，而是未来的供求情况。也就是说，期货价格至少反映了第二层思维。 我们能看到的基本面大多是现状，而价格反映的是未来，这种不匹配给投研带来了诸多麻烦。但反向思考，既然价格能够反映未来，那么我们可以从价格中反向推导出市场对未来的预期，再将这种预期与基本面分析相结合。基本面没看清的部分，从价格中反向推导出一些信息，弥补基本面的不足，从而实现用技术面反向推导基本面。 案例一：从工业品走势推断橡胶需求 今年春节之后，泰国产区逐步进入停割期，全球橡胶产量进入了全年的低谷期。去年一直都在炒作高价能否抑制供给，而供应端因素炒作的前提是处于开割期，一旦进入停割期，那么市场关注的焦点将由供给端转向需求端。 橡胶的需求与宏观面有着千丝万缕的联系。除了2016年8月份出现了需求端的产业政策，回顾历史就可以看出，绝大多数情况下，只有在宏观经济形势好，工业品普涨的情况下，橡胶需求才能明确转好。也就是说，宏观才是驱动力，橡胶需求是被动跟随。 从节后的行情来看，并没有出现商品的普涨普跌，有色、黑色、化工品都在震荡，只不过各自的震荡幅度不同罢了。考虑到目前中美之间的问题以及未来国内政策的变化，宏观面其实是有大题材的。然而，商品却在集体震荡，从价格的表现就可以推导出，市场对未来宏观面看不清楚，并没有一个明确的预期。宏观面不清晰也就决定了橡胶需求不清晰，如果没有新的政策因素出现，橡胶不仅现在在震荡，未来一个月还是会震荡。 案例二：20号胶该速涨却没有速涨 按照市场舆情的说法，近期20号胶基本面具备逼仓的条件。显然，逼仓是个比较强烈的字眼，回顾历史，逼仓往往意味着快速的上涨，甚至在最极端的情况下，可以连续出现涨停板。然而，从节后20号胶的走势来看，涨速非常慢。从价格上涨的速度进行反向推导，与之对应的基本面应该是变化比较缓慢的变量，而且变化幅度不是很大，力量也不是很强。显然，价格的走势与逼仓并不相符。 这有两种可能：第一种可能，逼仓是真实存在的，价格之所以涨得没有力度，是因为存在一个更强大的空头力量，导致逼仓的力量无法发挥出来；第二种可能，逼仓只是存在于舆情的幻想之中，并不是真实存在的，所以价格没有极速上涨。 不论是哪一种情况，实际上都表明市场舆情所认为的利好并没有在价格中得到体现。当市场舆情与价格出现偏差的时候，往往意味着价格可能会反向运行。 以上两个例子，都是根据基本面推导出应该出现某种行情，但是盘面上实际没有出现，这就说明存在一个更强大的反向力量，导致基本面的力量无法发挥出来。也就是说，用技术面反向推导基本面，本质上是在发掘市场舆情所不了解的隐性影响力，跟随隐形影响力，赌公开的基本面大概率会犯错。