【电报解读】近两年基本无新增产能，这一电子信息产业关键原材料如期提价，这家公司产品已用于华为旗舰系列手机 电报内容【中信证券:玻纤粗纱和电子纱如期提价 行业景气上行持续】财联社2月25日电，中信证券研报指出，春节后，下游需求随复工逐渐恢复，且行业需求旺季将至，近期粗纱和电子纱/布均不同程提价，符合我们预期。展望全年来看，我们认为玻纤行业景气上行有望持续，特别是高端产品需求和价格更具弹性，具备产品结构、生产成本和市场布局等综合优势的头部企业盈利提升值得期待，当前头部企业估值仍处历史低位，投资价值突出，我们对玻纤行业维持“强于大市”评级。 电报解读一、电子纱/布是电子信息产业关键原材料 据光远新材招股书，电子纱和电子布的直接下游为覆铜板，20年我国约94%的电子纱需求来源于覆铜板，而覆铜板则是PCB的重要原材料，被广泛应用于消费电子、通信设备、半导体、汽车等领域 据Prismark预测，28年全球PCB市场规模将达到904.1亿美元，24-28年CAGR达5.4%，其中与A相关的服务器和无线通讯基础设施CAGR分别为11.6%和6.2%，是驱动未来PCB行业需求增长的重要领域。同时，高频高速PCB需求增加带动低介电电子布市场规模快速增长，据BusinessResearchInsights，24-33年全球低介电玻纤市场规模CAGR有望达为23.8% 二、电子纱近两年基本无新增产能 据卓创资讯，截至24年底全国电子纱在产产能113.1万吨，占总产能约14.6%，CR3为60%，中摩较高目近两年基本无新增产能，24年国内G75电子纱均价8540元/吨，同比+4.9%，其中24H2电子纱价格同比+16.8%，环比24H1+16.5%。据光远新材招股书，22年全球接近70%的电子纱产能集中在中国大陆，但高端电子纱/布产能仍主要集中在日本等发达国家。 华泰证券方晏荷认为，以旧换新政策扩围有望带动消费电子需求复苏，AI等新兴领域需求有望延续快速增长，在行业已超过2年没有新增供给的者 景下电子纱有望迎来新一轮的上行周期。24年下半年开始，国际复材、中材科技、中国巨石接连发布扩产规划，产线扩张和提质增效有望进一出提升电子纱企业的生产效率和盈利能力。 三、相关上市公司:国际复材、宏和科技 国际复材:公司自主研发、拥有独立知识产权的5G用低介申玻璃纤维已实现批量生产，并在华旗舰系列手机、5G高频通信用关键透波制品等产品上得到应用.宏和科技:公司布局并开发了低介电常数、低介电损耗电子布及低热膨胀系数布，降低电路板板材的信号传输损失，提升信号传输的速度,有效除低板材热膨胀系数，适应高端电子产品的发展趁势。公司主要客户如松下电子、台耀科技、联声电子、台光电子、生益科技、南亚新材、中英科技、华正新材等均为规模较大的上市公司或行业内知名公司。
