均胜电子：布局新产品六维力，机器人有望成为拐点
除了将汽车业务中原有的BMS、无线充电等迁移至机器人赛道，公司以六维力作为切入点，有望占据人形机器人长期增长空间。
对于人形机器人而言，除了执行部分核心的执行器，控制掌握在本体厂手中，剩下感知层是国内厂商的突破口，而从增量市场来看，六维力矩传感器弹性最大。假设未来人形机器人销量达到100w台，传感器市场约400亿规模，其中六维力矩传感器单车ASP为1.2w，市场空间120亿，占比30%。
六维力市场中，主要以ATI、Kistler等海外厂商占据60%+的份额，国产厂商格局较为分散且有望受益于国产替代。公司基于均普智能的know-how，在生产端逐步构筑自身壁垒：1）标定设备：当前租用为主，后续将自制；2）解耦算法：与柯力传感合作，算法由均胜主导。目前，公司六维力产品已经获得银河通用、智元机器人定点。
公司通过自身汽车业务赋能，扩展机器人产品矩阵，包括 IMU、BMS、无线充电等产品，且在香山并入后，计划通过其内外饰技术优势布局电子皮肤等产品。目前，公司基于汽车业务与T客户的合作，在人形机器人方面也已给T客户送样，单车ASP 2w+，包括显示面罩（ASP 8k)、IMU（ASP 3k）、机甲（电池管理+冷却系统 ASP 1w+）。
25年预计实现16-18亿利润，按照15x PE ，市值空间270亿。
按照100w台的销量规划，假设公司30%的份额，单车ASP 2w-2.5w，20%的净利率，年化利润12-15亿，按30x PE计算，对应市值空间360-450亿，合计市值空间630-720亿。
