恒生指数周涨7.04%，恒生科技涨7.3%，年内累计涨幅分别达12.76%、23.68%，表现非常强劲显著跑赢A股（沪深300年内涨幅不足1%）。 AH溢价处于低位，恒生AH溢价指数降至135.26点（2021年以来低点），后续存在A股补涨或港股回调。 上证指数短期或延续震荡，支撑位参考3200点（20日均线附近），阻力位关注3400点（前高及年线压力）。创业板指受益于AI及新能源催化表现相对强劲，但需警惕技术性回调，支撑位2200点，压力位2400点。
后续主要的关键影响因素：
1. 政策驱动：券商整合、消费刺激政策落地节奏；
2. 资金面：1月社融创历史新高，但M1-M2剪刀差扩大（-6.6%）显示流动性传导待改善；
3. 板块轮动：科技（AI、半导体）短期高位波动，其他板块新能源等是否存在补涨可能；
4. 解禁压力：下周解禁市值近4700亿元，或压制市场情绪；
5·下周是股指期货交割周，通常也会不平静。
期权方面合约只有十天了，要注意时间价值的流失，和是否需要移仓。期权隐含波动率（IV）预计还是延续波动走势难有大幅升降波：
- 美联储纪要及关税政策落地前，IV或阶段性抬升，科技、出口相关期权波动加剧。 防御性操作为主，避免裸卖期权，采用牛市价差组合（买入低行权价认购+卖出高行权价认购）降低时间损耗风险。总体来说结构性行情延续，科技主线需警惕高位波动，关注接力接力补涨；若突破3400点阻力，有望开启普涨行情。港股中概股财报季（阿里、网易等）或支撑估值修复，关注外资回流及AI应用落地的消息，近期阿里的消息，以及腾讯都是对科技股产生利好。外盘三倍做空中国及中概互联网都是表现非常好，记得点赞关注哦！
