今年4月以来我的投资主基调就是防守，上周我说了如果以煤炭、银行、电力为主的高分红、高股息的红利都防不住，那其它行业更防不住，结合前几天公布的8月社融和社会消费品零售数据我认为当下还是要防守。

下午开盘市场出现了短暂分歧，一部分资金卖出红利买入以科创板、创业板为主的成长行业，博弈的是外围明天降息利好成长。

结果另一部分资金卖出以科创板、创业板为主的成长行业，继续大幅买入以家电、煤炭、汽车、有色、银行为主的出口和红利，博弈的是A股基本面。

很快，还是高股息、高分红的红利胜出了，这里资金其实已经做出了判断，哪怕外围降息也只是局部行情，A股要起飞还得看基本面。

1.8月社融数据相比7月有所回落

8月社融存量同比增长8.1%，相比7月下降了0.1个百分点。那么问题来了，很多基友问投资基金为啥要关注社融数据？

‌‌社融数据是指一定时期内‌实体经济从‌金融体系获得的资金总额，包括‌银行贷款、‌债券、‌股票等多种融资方式。

说人话就是如果社融数据同比是往下降的趋势，那说明实体经济从金融体系获得的资金同比在下降，经济活动在下降。

股票基金背后买的是股票，资金流入到股市的钱同比是下降的，那股市成交额就无法放大，参与的人和钱同比在变少，最直观的就是A股近期低迷的成交额。

这是大的方向，有一些新手和小白不懂M1和M2以及其它金融数据不要紧，每月你看下当月社融存量同比数据也可以大概知道当下应该要防守还是进攻。

过去9年沪深300走势跟社融呈现正相关。社融存量同比上升沪深300持续上涨，社融存量同比下降沪深300持续下跌。

结合上周分析的大A盈利底部还未出现我认为社融还处于底部震荡，还没有看到趋势向上。

大方向上我们投资不能过于激进，股票基金需要防守，降息周期可以搭配一点黄金和债券比较稳妥。

2.白酒下跌趋势还没有结束

为什么我认为以白酒的下跌还没有结束？因为8月社零低于市场预期，消费的拐点还没有出现。

8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，市场预期增长2.5%，7月是2.7%，可以看出社零还在下降趋势中。

房地产跟白酒都属于强顺周期，跟社融数据也会呈现正相关。白酒又属于食品饮料里主要权重行业，跟社零也会呈现正相关。

过去4年你看上图中橙色线和蓝色线的走势非常一致。橙色线是中证白酒，蓝色线是社零数据，2者呈现明显正相关。

8月社融相低于市场预期，对应的中证白酒9月波动可能会大于8月。这个时候不要轻易抄底，因为还没有到底。

3.外围降息更多是短期局部行情

现在市场都在关注美联储降息25bp还是50bp，A股明天就会有反应了。

这个反应短期来看利好以电子、新能源、医药为主的成长行业，但结合A股基本面来看市场成交额并没有大幅放大，而且今天成长行业也没有大幅上涨，可以大致判断外围降息对大A更多是局部行情。

这个局部行情需要做波段，比如降息1周内成长行业涨幅超过了5%是可以考虑止盈的，因为当下A股基本面很难说立马反转，更多是反弹。

一旦没有反转，那资金为了防守或者说为了等市场盈利底以及其它利好，在这期间资金还会选择防守。

防守选什么？大概率就是今天涨幅靠前的家电、煤炭、银行、石油石化等为主的高股息、高分红的红利。

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今天上证指数上涨0.49%，收报2717点，深证成指上涨0.11%，创业板指下跌0.11%，全A合计成交4818亿。

今天预计+8100，预计+0.83%，9月以来-40000,9月以来-4%，说好的节后继续跌呢，怎么不跌了？求跌，求绿。

今天没操作，继续保持卧倒不动。

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！