在汽车行业，高负债常被误读为经营危机，实则这是汽车这种重资产行业的特殊性，企业规模越大，营收越高，同时总负债也会越高。就拿一些国际巨头举例，根据2023年数据，大众负债3.2万亿元，丰田2.6万亿元，通用1.48万亿元，负债基本都高于营收。虽然相比之下，国内车企的总负债会相对低一点，但是高负债已经算全球汽车行业的普遍现象。
其实关注负债结构才是关键，总负债中包含需支付利息的“有息负债”和经营产生的“无息负债”。国际车企普遍依赖有息融资：丰田有息负债占比67%，福特65%，通用59%，每年需要用较多利润去支付利息成本。反观中国车企，比亚迪6%，上汽16%、吉利24%，相比之下财务状况会更健康。
车企规模越大，对外采购和合作的体量也随之变大，体现在财报上的应付账款就越高，也是供应链协同能力的体现。比亚迪应付账款1985亿元，上汽2647亿元，账期控制在128天和140天，也很好的为产业链释放了流动性。我们还可以通过应付账款占营业收入的比例这一指标来衡量应付账款规模是否合理，所以总负债高低不能一概而论。
