这几年新能源汽车大火，大家在关注新车型的同时，也对车企负债产生了好奇。不少人看到车企财报上动辄千亿、万亿的负债，心里直打鼓：车企是不是快 “凉凉” 了？其实，谈负债要谈企业规模和营收，谈车企负债不能只看数字，一定要结合企业规模和营收，这才是门道。 咱们先想象一下开一家小餐馆。刚筹备的时候，得租店面、装修、买设备、雇员工，哪哪都要钱。手头的积蓄不够，就只能去借钱，这一借就有了负债。但只要餐馆生意好，客人络绎不绝，赚的钱比借的多，那这负债就不是事儿，反而能成为餐馆发展的助力。 车企和开餐馆道理类似。汽车行业竞争激烈，要想推出受欢迎的新车型，就得砸钱搞研发，研究更先进的电池技术、智能驾驶系统。像特斯拉，一直在自动驾驶技术上投入大量资金，负债自然就增加了。这就好比餐馆老板花大价钱请高级厨师研发新菜品，虽然当下支出多了，但要是新菜品大受欢迎，客人越来越多，餐馆的生意就能更上一层楼。 就拿 2023 年来说，大众集团营收 2.5 万亿元，总负债却达 3.2 万亿元；丰田营收 2.1 万亿元，总负债 2.6 万亿元。虽然负债高于营收，但这是它们维持庞大运营体系、投入研发保持竞争力的手段。大众投入大量资金搞新技术、推新车型，负债增加意味着有更多资源用于关键发展领域。 再看国内车企，2023 年上汽集团营收 7447 亿元，总负债 6637 亿元；比亚迪营收 6023 亿元，总负债 5291 亿元；吉利控股营收 4981 亿元，总负债 4517 亿元。相比国际巨头，国内车企总负债相对较低。这和国内车企规模以及产业环境、融资渠道都有关系。以上汽集团为例，负债为其生产、销售和技术研发提供了资金支持。 从有息负债来看，全球主流车企有息负债规模大，占总负债比例高，像丰田 2023 年有息负债 1.7 万亿元，占比 67%。而国内主流车企有息负债规模较小，比亚迪有息负债 303 亿元，仅占总负债的 6%，债务结构相对稳健。不过，企业规模和营收对偿债能力影响很大，规模小、营收少的车企，即使有息负债不高，也可能面临偿债压力；大型车企凭借稳定营收则能更好应对。 应付账款也能反映企业在供应链中的状况。企业规模和营收越大，应付账款规模往往越大。东风集团股份应付账款占营收比例为 57%，比亚迪为 33%，这体现出不同车企采购付款策略的差异，和企业经营各方面因素相关。 总之，车企负债受多种因素影响，分析时结合企业规模和营收，才能看清其财务状况和发展潜力。对于像比亚迪这样的国内车企佼佼者，其负债结构相对健康，比亚迪凭借核心技术和政策支持，在新能源汽车市场持续发力。而那些只盯着负债数字看，就妄下结论说车企快“凉凉”的人，恐怕是没看到车企背后的庞大运营体系和广阔发展前景。对于车企负债，我们应理性看待，全面分析，才能做出更准确的判断。
