半导体行业年报“天雷滚滚”，曾经的2000亿市值龙头闻泰科技一个季度巨亏40亿，热炒的算力“龙头”景嘉微上市后首度转亏，大家耳熟能详的寒武纪、龙芯中科都是巨额亏损，以及燕东微、富满微、立昂微、沪硅产业……大量的半导体产业公司年报预亏，要么是业绩变脸要么是亏损扩大，当初上市时的美好展望没有一家兑现。

这就是当前半导体行业的现状，真正有核心技术的公司少之又少，多数只不过是借着国产替代的东风进来融资以实现他们的财富自由。平均二十几个点的毛利率水平还比不上一些搞环卫、打铁的、养猪的企业，上市时联合卖方吹的天花乱坠，没过几年就原形毕露，这样的企业搞根本没法通过债权融资，只能找二级市场的股民不断要钱维持经营。

故事过后是事故，对于绝大多数公司来说，芯片的美好未来只是幻想，所谓的高成长也只是镜花水月，就像当初的万科，很多人期盼着的万亿地产龙头如今只剩下几百亿市值且生死未卜。任何行业极度疯狂的时候往往就是再也无法逾越的历史大顶，聪明的资金一边给其他投资者诉说着动听的故事一边套现，愚钝的人一边听着故事一边加仓！