301458钧崴电子+688758赛分科技新股申购 （1）301458钧崴电子新股申购价格10，市盈率32，华泰证券保荐，预计募资11.2亿，实际募资6.9亿，少募集了4.3亿，没有超募。原定募资计划有1.2亿用于补充流动资金，现在被砍掉了。发行数量6666万股，网下配售4755万股，网下配售率为71%。 核心题材是电子元器件，主要产品包括电流感测精密电阻和熔断器，贡献营收9成多，其中，电流感测精密电阻应用于智能手机、笔记本电脑、家电、电动工具、新能源汽车、光伏储能等，熔断器用于保护电路和设备安全。公司主要客户包括富士康、格力、三星、小米、联想、新能德、海康威视、戴尔和大疆等，前五大客户合计贡献营收2成多，对大客户依赖不重，客户群体比较优质。公司研发费用占比4%多， 有22项发明专利，但其专利中有相当一部分是通过受让取得的，而公司产品的毛利率较高，按理，公司研发创新能力应该较为强劲，结果研发投入相对不足。 2023年销售毛利率46%，核心产品竞争力偏强一些。2023年每股净资产4.23元，市净率2.36，处于低风险区域。资产负债率20%，偿债能力较强。按2023年年报数据每股收益0.45元，每股现金流是0.69，说明会计帐面利润含金量很充足。2024年前三季度每股收益0.46元，每股现金流是0.56，现金流状况看起来比较健康。前三季度营收增长19%，净利润增长43%，2024年预计净利润增长14%至27%，就是说2024年预计业绩可能小幅增长。 钧崴电子的实控人是颜睿志（1979年生，台湾人），间接通过第一大股东Sky Line（在萨摩亚注册）控制公司74.59%的表决权，股权结构相对集中，其他股东包括一些机构投资者和员工持股平台，部分股东是2021年12月和2022年1月突击入股的，股权转让款接近2.7亿落进实控人的口袋里了。钧崴电子，成立于2014年，2022年9月申报，2024年1月过会，2024年10月注册生效，属于台资科技企业。 股价不高，市盈率有些高，没有超募，盘子中等，题材涉太阳能+英伟达+新能源车+小米消费电子+无人机，上市首日涨幅保守估计2倍左右，破发风险为0。 （2）688758赛分科技新股申购价格4.32，市盈率39，中信证券保荐，预计募资8.8亿，实际募资2.2亿，少募集了6.6亿，没有超募。原定募资计划有2.7亿用于补充流动资金，被砍掉了。发行数量4997万股，网下配售3398万股，网下配售率为68%。 核心题材是化工原料，主要产品包括工业纯化产品（应用于药物临床研究及规模化生产阶段的分离纯化）和分析色谱产品（应用于药物研发及质检环节的分析检测），合计贡献营收9成多。公司主要客户包括罗氏、辉瑞、礼来、甘李药业、正大天晴、齐鲁制药、再生元、Moderna等，前五大客户合计贡献营收4成多，对大客户依赖有些重，而客户多数是医药公司，即将开始的新医改利空医药公司，进而影响到其上游。公司研发费用占比18%多，凸显公司对研发的重视，研发团队汇聚了顶尖的色谱科学、材料科学、蛋白工程学领域的科学家，有23项发明专利，公司研发创新能力还是比较强的。 2023年销售毛利率71%，核心产品竞争力较强。2023年每股净资产2.72元，市净率1.58，处于低风险区域。资产负债率8%，偿债能力很强。按2023年年报数据每股收益0.14元，每股现金流是0.12，说明会计帐面利润含金量较充足。2024年前三季度每股收益0.14元，每股现金流是0.15，现金流状况较稳健。前三季度营收增长25%，净利润增长63%，2024年预计净利润增长37%至46%，就是说2024年预计业绩可能中幅增长。 赛分科技的实控人是黄学英（南京大学硕士，斯坦福大学博士后），直接持股25.2%，间接通过员工持股平台（苏州贤达、苏州杰贤）合计控制公司6.39%的表决权，故实控人直接间接合计控制公司31.59%的表决权，这个比例低于安全控制线34% ，上市后这个股权比例就会被进一步稀释，不利于公司经营稳定，为什么实控人股权比例这么低呢，因为申报上市前实控人曾经转让部分股权套现4400万，其他股东由自然人股东和机构投资者组成，公司一些客户比如甘李药业也入股了，股权结构较为分散。赛分科技，成立于2009年，2022年12月申报，2024年1月过会，2024年8月注册生效，属于民营企业。 股价不高，市盈率有些高，没有超募，盘子中等，题材涉新材料+化工原料，不太热门，上市首日涨幅保守估计2-3倍左右，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）
