90 年代日本房价之鉴：中国楼市可从中汲取什么？ 90 年代日本房价于顶峰后开启漫长下跌，“失去的 20 年”令人警醒。当时，10Y 日债利率下行，租金回报率虽后来超国债利率，但房价仍跌。城市化率提升、政策托市均未止住房价颓势。居民部门受经济基本面影响，收入停滞收缩，对未来悲观，资金流向海外追求高收益，形成“日本国内举债、主体海外投资”局面。宏观对内举债还造成居民“对内征税”担忧。当下，中国房地产市场面临复杂局势，日本经验警示，居民预期受经济利润率等多因素影响。中国应重视实体经济发展，提升居民收入预期，优化市场环境，避免重蹈日本覆辙，促进房地产市场平稳健康发展。
