◎来源| 地产密探（ID：real-estate-spy）

众人期待的成都金牛大悦城，这座在官网表述号称“成都第三座、西南第五座”的大悦城，让人等的太久了。

近期，有市民在金牛区政府网站上咨询“金牛大悦城原计划2023年底开业但至今未开业，且项目长时间无进展”的相关问题。

“金牛区大悦城是否会继续建设？建设方是否更换？近期有无恢复施工计划？预计何时开业？”

近日，金牛区相关部门回复说，经金牛区西华街道办事处调查向开发商了解，开发商表示，“受市场经济影响，拟签约的主力店铺纷纷减少在成都区域的投资计划，无法按原计划配合入驻”。

据答复函表述，目前业主方（华侨城）为避免室内装修造成二拆及资源浪费，暂停了室内装修、总平铺装等，将于2024年底至2025年初完善项目周边硬质铺装和环境提升工作。

一位持续关注金牛大悦城项目的读者向地产密探表示，这个回复的意思就是，外立面跟道路部分会弄好，但装修的话，还没具体的时间表。

“华侨城方近期正与意向合作商深度洽谈合作模式，调整该项目的商业定位、经营策略和开业时间，”该答复函透露说。

地产密探近日实地走访看到，“金牛大悦城”这里一片静悄悄的，该项目由华西集团四川七建承建，一圈都是围栏。

来源：地产密探图库

隔着一条华丰路，另一侧是华侨城商业综合体的配套项目，也是处于“未收尾”状态。

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上述读者说，“这个行情下，这么大体量的商业不是一般的企业能运营的。除了大悦城，我都想不到谁能接手了。金牛大悦城应该算轻资产吧，主体都是华侨城修的。”

从官方调查表述看，这里并未提及华侨城合作方大悦城，业内猜测应是出于谨慎、保守起见。换句话说，若没有其他新消息出来，那与华侨城正在深度洽谈的这个“意向合作商”仍是大悦城。

据金牛区政府网站披露，2022年5月底，成都金牛大悦城项目合作签约仪式在成都华侨城举行，标志着成都第3座、西南第5座大悦城正式落地，成都由此成为拥有大悦城项目数量仅次于北京的第二大城市。

从合作双方看，华侨城与大悦城均是实力央企，此次合作堪称强强联手。特别是对于大悦城来说，金牛项目将是其西南商业布局成都的首个大悦城标准产品线“轻资产”商业项目。

据成都大悦城官方当时表述说，央企背景下的强强联手，正标志着两者以强力的标杆效应为成都这座城市加速凝聚商业引力，共同打造标杆性商业综合体项目，实现“1+1>2”的共赢局面。

就区位而言，金牛大悦城项目北临金牛宾馆，坐拥2号和6号线双地铁，其中地铁6号线西华大道站，直达项目负二层，是大悦城控股成都商业的首个TOD项目。该项目总占地90多亩，总建面24万方，商业载体10万方。

金牛大悦城项目原预计将于2023年末正式开业，但遗憾的是，至今仍无动静。地产密探走访还看到，旁边最醒目的商业就是华侨城2016年成功引入山姆会员店成都首店，并于2018年5月底开业，人气比较旺。

值得一提的是，修建的比金牛大悦城要晚些的天府大悦城，今年初就隆重开业了，据说开业率93%，开业三日总客流超50万、总销售超5000万等。

今年上半年，成都天府大悦城实现租金收入2300万元，出租率98%，而成都武侯大悦城租金1.427亿元，仅次于北京朝阳大悦城、西单大悦城及天津南开大悦城，且出租率达到98%，排名大悦城商业第一。

另据悉，成都武侯大悦城过去三年租金收入分别是3.02亿元、2.4亿元及3.35亿元，对应销售额20.4亿元、23.3亿元、25.4亿元。

截至去年底，成都武侯大悦城主力店5家，出租面积1.61万方，占该项目可供出租总面积比18.52%；次主力店20家，出租面积1.93万方，占比22.2%；专门店及纯提成店317家，出租面积超5万方，占比57.38%。

截至今年3季报末，大悦城控股账上货币资金263.37亿元，短期借款23.88亿元，一年内到期非流动负债118.47亿元，现金短债比相对较好。今年前三季度，大悦城控股实现营收204.77亿元，同比微降1.07%，归母净利润-5.87亿元，同比下降16.72%。

该期末，华侨城A的账上货币资金314.3亿元，短期借款61.26亿元，一年内到期的非流动负债约308.2亿元，可看出其短债偿付压力比较大。今年前三季度，其营收293.3亿元，同比下滑7.65%，归母净利亏损23.5亿元。

从财务业绩看，华侨城短期债务压力相对较大，近几年一直在频繁卖资产等筹资偿债，与大悦城合作金牛国宾项目应是借对方强势商业品牌效应，以提升配套项目可售资产价值及变现流速。

没想到的是，如前所述，大悦城早先谈好的商业主力店铺无法按原计划配合入驻。看样子，若明年有眉目也不错。