|克利夫兰联储主席哈玛克（BethHammack）首秀

——市场目前低估了美联储降息路径发生变化的可能性。

在缺乏重大事件的一周，昨晚美联储又打破了沉默——克利夫兰联储主席哈玛克发表了她上任以来的首次讲话。

哈玛克表示，虽然近几个月降通胀方面恢复了进展，但通胀仍高于2%目标。疫情及其影响提醒我们，通胀各组成部分的不同走势可能对总体通胀路径产生重要影响。地缘政治事件可能导致最近下跌的能源价格“迅速逆转”。尽管住房服务通胀有所下降，但克利夫兰联储的研究表明，由于现有租户面临租金逐步上涨，住房服务通胀可能保持高位。

看上去是一次普通的讲话，实际上意义重大。

第一，她的讲话围绕对通胀的担忧，而不是劳动力市场，演讲主题已经表明了她的态度——还没到踏踏实实降息的时候。

第二，这是哈玛克“首秀”，所以她的讲话要比其他官员碎片式的表态更重要。

第三，哈玛克（前高盛合伙人）和美联储主席鲍威尔（前凯雷集团合伙人）都有华尔街背景，这可能令两人的思维方式相同，会倾听市场的声音。

就在2天前，两个多月没公开发表讲话的堪萨斯联储主席施密德也语出惊人，主张放慢降息步伐。

施密德表示，希望政策周期更加正常化，即通过微调来维持经济成长、价格稳定和充分就业。放慢降息步伐将使联储能够找到所谓的中性水平，也就是政策既不会对经济造成压力也不会构成刺激的程度。

美联储很会寻找时机，在市场平静寻找方向的时刻，让投资者慢慢接受这些模糊性言论。如果放在有重要数据的交易日，这些言论通常都会火上浇油。

下周不再是过渡性的一周，而是前哨战。届时将公布美国10月非农就业数据，这将是美联储11月会议前获得的最后一份重要数据，也是美联储当前最需要的一份数据，其将决定美联储11月是否会暂停降息一次。我们所料不错的话，在非农数据公布前后，都会有联储官员讲话。

此外，下周将是美联储最后一次亮相，之后将进入噤声期——恰好是美国大选结果揭晓的一周。美联储本周四公布的褐皮书，大约15次提到美国11月大选是不确定性的来源。

看似平静，实际上能动摇的一切都在本周发生了动摇。

另外，“新美联储通讯社”NickTimiraos已经有两周没露面了，估计是在写一个大新闻。

如果想持续看我们对全球市场更深刻的见解，欢迎订阅我们最新发布的《环球市场策略半年刊：一世繁华》。为表诚意，我们特别奉上万字报告《一世繁华》作为见面礼（目录不便透露）。看明白里面所写，你的人生以后就不会吃大亏。

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。