美国页岩油生产商将继续关注利润而非产量增长，说明政治对未来页岩行业影响有限 Rystad Energy的一项新分析显示，美国总统大选迫在眉睫，但页岩油（致密油）行业不太可能受到大选结果的重大影响。尽管副总统卡玛拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普这两位候选人发表了各自的言论和政策平台，但致密油行业预计将继续稳步增长，更多地受到市场力量和公司战略的推动，而不是政府政策。该行业关注的是盈利能力和股东回报，而不是追求产量增长，这意味着运营商不太可能受到任何候选人的支持承诺或潜在法规的影响。 这种战略转变被Rystad Energy称为“页岩4.0”，已经实现了一段时间。在页岩气革命早期，油气行业不惜一切代价追求增长，这与当时的做法截然不同，当时的原因是容易获得资金，并专注于快速扩张产量。然而，资金限制和投资者要求优先考虑回报的压力越来越大，导致了一种更有纪律的增长方式。 美国页岩油产量的增长将受到一系列因素的推动，包括油价上涨、运营商效率提高以及收购带来的长期投资增加。尽管该行业在未来几年可能面临挑战，包括来自可再生能源的日益激烈的竞争以及对气候变化的日益担忧，但页岩油的短期前景仍然乐观。 美国陆上油气行业已经学会了适应高度的不确定性，而总统大选只是运营商关注的众多因素之一。页岩油生产已被证明具有令人难以置信的弹性，预计它将在未来几年继续在全球能源格局中发挥重要作用。归根结底，这个行业是由市场基本面驱动的，而不是政治。 早在这次总统选举周期之前，美国页岩行业向更具财务可持续性的行业转型已经持续了好几年。该行业的增长始于前总统巴拉克•奥巴马执政期间，后来在特朗普执政期间成熟起来，因为生产商将重点从快速扩张转向了财务纪律。尽管与拜登政府之间存在一些紧张关系，但由于投资者态度的转变和财政压力，而不是政府政策，该行业继续蓬勃发展。 尽管特朗普在口头上强烈支持石油和天然气行业，但第二届特朗普政府是否真的能将美国页岩油产量提高到目前的水平，目前还不确定。该行业转向通过收购优先考虑股东回报和长期增长，这导致了一种更有纪律的投资方式。这意味着，即使油价上涨，企业也不太可能大幅增加支出，因为产量在一定程度上与油气价格脱钩。因此，高油价与钻井活动增加之间的传统联系已经被削弱，公司转而关注维持资本纪律和最大化回报。 民主党政府可能会带来潜在风险，但出于政治和经济原因，这些风险似乎极不可能出现。过去的政府可能实施了更严格的法规、钻井限制和更严格的并购审查，但哈里斯并没有表达出追求这些选择的意愿。该行业还担心替代能源项目的投资加速，这可能会加速从化石燃料的转型。禁止在联邦土地上进行新的开采许可，虽然不太可能，但会对关键盆地(如二叠盆地特拉华次盆)的生产产生重大影响。 从长远来看，增加对清洁能源替代品的投资可能是一个问题，但短期影响不太可能显著，原因有二。首先，美国消费者更喜欢石油和能源密集型的生活方式，而且这种能源的成本较低。尽管政策支持电动汽车(EV)、风能和太阳能发电，以及最近的氢能源，但美国的石油消费只是持平，而不是下降。国内天然气消费量继续攀升。其次，油价是在全球市场上确定的——即使美国石油消费下降，油价下跌也可能刺激其他地区的石油需求。 在最近备受瞩目的并购(M&A)的帮助下，美国页岩油的产量增长越来越集中在少数几家大型企业手中。研究表明，在美国最大的页岩区二叠盆地，排名前六的公司现在控制着该地区剩余商业净石油资源的60%以上。随着规模较小的公司难以与规模较大的竞争对手在规模和效率上展开竞争，这种整合很可能会继续下去。这个行业正迅速成为一场规模游戏，只有规模最大、效率最高的玩家才能长期参与竞争。 #美国页岩油# #美国见闻#