房企能不能度过这场行业寒冬，还得看资金到不到位。

央企、国企自不必说，其强大的融资能力，每个民企都会羡慕嫉妒。

不过，羡慕归羡慕，民企也得自己想办法搞钱。

可问题在于，搞钱这件事，现如今就是这么难。

近日，宝龙地产20亿元的ABS项目就被“终止”了。

事实上，近一年以来，宝龙地产的融资计划已经多次遇阻。

而在此之前，宝龙地产还遭遇了美元债异动等多种问题。

种种迹象表明，宝龙地产的危机或许已经临近。

2月22日，据上交所披露，宝龙地产旗下上海宝龙实业发展(集团)有限公司（以下简称宝龙实业）20亿元ABS项目状态更新为“终止”。

据了解，该债券拟发行金额为20亿元，债券名称天风-瑞龙应收账款1-10期资产支持专项计划。

也就是说，这次ABS的底层资产是宝龙实业对外的应收款。

所谓的ABS，就是以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

近年来,ABS作为新兴债务融资工具备受房企欢迎。而且，因为ABS有底层资产作为融资支撑，也有一定的发行便利。

但是自去年以来，房企的各类融资活动、包括ABS的发行，都受到一定程度的限制。

庆幸的是，在去年年底，随着房地产行业的融资环境回暖，多家民营房企公告称，将发行ABS项目进行融资。

而在1月20日，碧桂园成为2022年首批成功发行ABS的民营房企，获得融资5.2亿元。

由此可见，ABS仍是民营房企融资的“法宝”之一。而在此背景下，宝龙地产此次ABS项目遭“终止”，就有些耐人寻味了。

事实上，近一年时间以来，宝龙地产的融资计划已经多次遇阻。

资料显示，2021年4月20日，宝龙地产旗下的一笔ABS项目就曾被上交所“终止”。

据悉，该笔“国信-国君-杭州滨江宝龙城资产支持专项计划”融资规模为24.5亿，于一年前获上交所受理，但一年后却遭终止发行。

而在2021年1月，宝龙地产计划发行上限为25亿元的公司债，最终发行规模仅为10亿元。

2021年3月，宝龙地产旗下的宝龙实业，原定发行规模不超过20亿元公司债，最终实际发行规模15亿元，融资规模再次缩水了25%。

融资活动频频遇阻，这对于宝龙地产来说，预示着一定的风险。

根据相关数据显示，2021年上半年，宝龙地产的经营活动现金流净额为-52.97亿元，投资活动现金流净额为68.83亿元，唯独融资活动现金流净额为正，达93.67亿元。

也就是说，在2021年上半年，宝龙地产纯靠着融资支撑着现金流。

如今，宝龙地产的ABS项目再遭“终止”，融资情况不容乐观。

融资不行、现金流就会受到影响；而现金流不行，债务问题就会爆发。

事实上，自去年以来，已经有多家房企陷入到了债务危机的泥潭。

恰恰，宝龙地产的短债压力也不小。

根据数据显示，截至2021年上半年，宝龙地产账面上的现金及现金等价物有225.2亿元。

但是在同期，光是短期借款这一项，宝龙地产就有206亿元，再算是应付账款及票据的135.8亿元。由此看来，宝龙地产手上的现金，根本无法覆盖短期借款和应付票据这两项。

再回到当下，根据公开信息显示，目前宝龙地产存续美元债还有6笔，累计余额20.7亿美元。其中今年年内到期7亿美元、约45亿元。

最近一笔即将到期的美元债，是今年4月份需要偿还的2亿美元、约13亿元。

而在境内债方面，宝龙地产主要是通过旗下子公司宝龙实业发行，今年年内到期债务约20.5亿元，且均在今年7月29日前到期。

另外，相关资料显示，宝龙地产今年3月份还有15亿元境内债、8月份还有20亿元境内债到回售期。

也就是说，宝龙地产仅年内到期的境内外债务就有约65亿元。如果再加上达到回售期的境内债约35亿元，其今年面临的债券兑付或回售压力就超过了百亿元规模。

要知道，这还是在没算上今年到期的银行贷款、应付票据、信托融资等其他融资。

由此可见，宝龙地产的短债压力有多大。

事实上，市场对于宝龙地产的风险预警已经开始。

今年2月以来，宝龙地产的美元债价格频频下跌。尤其是在2月11日、2月14日、15日，宝龙地产的美元债持续异动，多笔美元债的跌幅更是创下近期新高。

除此之外，宝龙地产还遭遇欠税、司法执行等多种纷争。

1月11日，国家税务总局上海市税务局发布欠税公告称，宝龙地产旗下多家子公司截止到2021年底并未按期缴纳税款。

其中，宝龙实业合计欠缴税费约1136万元。

另外，宝龙地产旗下的多家子公司还在近期被各地法院判为被执行人。

种种迹象表明，宝龙地产的危机正在步步临近。而这一切，或许都是跟钱有关。

宝龙地产得加把劲搞钱了。