首先，存量房贷利率终于落地了，平均降幅是0.5个百分点，即50个基点，涉及到5000万户家庭，约1.5亿人口，每年减少家庭利息支出约1500亿元。 去年调过存量后，大部分人的房贷利率从4.1%减到3.6%。明年1月份重定价日，再减去年内2月和7月的两次调降LPR，将是3.35%，与新发房贷相差无几。 以30年等额本息为例，月供从4890元降到了4400元，利息能省下将近20万元。 从2017年到2021年的6%利率站岗业主，按30年等额本息100万元，经过去年和今年两次调降月供能省下将近1500元，利息能省将近40万元。券商测算，省下的利息能拉动将近900亿元的消费。 这次只降了50BP，没有传闻中的开放转按揭。还是和去年一样，银行统一在一个时间节点调降，能做到平稳过渡。 其次，政策利率7天逆回购下调0.2个百分点，即20BP，从目前的1.7%降为1.5%。为了保持银行净息差稳定，引导LPR和存款利率同步下行。 LPR降了，存款利率必须跟着降，存款利息会越来越低，很多人会选择买理财，所以降幅只有20BP，还属于小碎步操作。 让存量房贷利率下调和新发同一水平，可以缓解提前还贷潮，减轻存款搬家压力。 同时，存量利率关系到银行的息差，可能会一边降存款利率，一边保持5年期LPR不再降。这样既避免了新发和存量之间的利差扩大，又尽可能地保持银行净息差的稳定。 最终的版本可能是7天逆回购政策利率下降传导到1年期LPR下降，然后是存款利率下降，5年期LPR不降或少降10BP，再配合存量利率下降，既能给居民减负，还能尽可能稳定银行的息差。 第三，降准0.5个百分点，注入1万亿的长期流动性。存准率降得越多，银行手里的钱就越多，释放出的基础货币也越多。 这次降准和年初非常相似，发布会上官宣直接降50BP，要知道2022年至2024年的四次降准都是0.25个百分点，今年两次都是直接加倍，力度很大。降准通常是为了改善银行的流动性。 中信证券报告提到，去年12月份MLF余额已经达到了惊人的7.08万亿。 MLF是中期借贷，一年后银行要还给央行，这导致银行的负债结构偏短期。如果财政政策发力，会发更多的国债，需要银行掏钱去买。 降准释放的是长期资金，可以改善银行负债结构，应对取现发债等各种资金需求。