5月28日公布的数据显示，美国5月达拉斯联储商业活动指数从前值-14.5继续下降至-19.4，远低于预期值-12.5，不增反降。

美国5月达拉斯商业活动指数的下降是美国经济继续下行反映的一个侧面。虽然同日公布的谘商会消费者信心指数有所上升，但是这并不能够完全客观地反映美国商业活动的走向。

同日公布的美国5月达拉斯联储制造业产出指数同样从前值4.8降至-2.8。这表明美国的制造业同样呈现下行趋势。

从相关经济数据分析，美国经济从去年第四季度至今年第一季度持续呈现下行趋势，只是下行的速度比较缓慢。

现在，美联储面临着较为复杂的经济环境，一方面美国经济不断下行，另一方面美国经济的通货膨胀率却仍然徘徊于较高位置。

从近期美联储的一些官员的讲话来看，未来一段时间内美联储很可能继续维持当前峰值利率水平，以期通货膨胀率继续下行，而又不至于导致经济的硬着陆。

不过，理想很丰满，现实很骨感。美联储的上述货币政策是否能够达到理想状态，还有待观察。但同时在持续的高利率环境下美国实体经济和银行业一直在承受负面压力也是一个不争的事实。因此，美国经济在今年余下的时间内将面临更多的不确定性和风险。

JerryZang

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