市场利率就是市场资金的价格，价格由供需决定，供过于求价格下跌，供不应求价格上涨。在大规模发新债时候，如果资金需求大于了资金供给，资金价格就会上升，市场利率就会升高了。 当市场利率上升时，大量资金就会纷纷流向储蓄存款和高息新债，用户已持有的低息旧债回报率便会降低，因而用户会售出旧债券，旧债券供大于求，这种情形致使了旧债券价格的下跌。 相反，当市场利率降低时，大量资金就会纷纷流出储蓄存款，去买利息更高的债券，债券价格便会被升高。资金是逐利的，哪里收益高就去哪里。 世界各国央行调节市场利率的主要手段有两个，一是加息，二是缩表，这两种方式对债券价格的影响也是不一样的。 1，加息对债券价格的影响：加息通常指的是提高中央银行的基准利率，如美联储提高联邦基金利率。这会直接提升新发行债券的收益率，因为投资者会要求更高的回报来补偿加息带来的更高资金成本。对于已发行的债券，如果它们的票面利率低于市场利率，它们的交易价格就会下跌以提高其到期收益率，使之与市场利率一致。加息主要控制短期市场利率和债券价格。 2，缩表对债券价格的影响：缩表是指中央银行减少其资产负债表上的资产规模，通常是通过不再重新投资到期的债券或直接出售资产来实现。这会减少市场上的流动性，导致长期利率上升，因为银行间借贷的成本增加。缩表通过多个渠道影响利率：流动性效应、久期效应和信号作用。这些效应共同推动长端收益率上行，从而可能导致债券价格下降 。