极简半年报: 基建板块的股票，兄弟姐妹们坚决远离！ 一般来说，对自己不持有的股票，文人一般是不愿意谈及的。但下面这个板块，文人一定要给兄弟姐妹们提醒风险。佛度有缘人，能够救几根韭菜，就是几根 。 这个板块，就是大基建板块。最近，由于半年报不如人意，基建板块的龙头股持续大跌 。根据相关统计，今年上半年，建筑行业整体实现营收42197亿元，同比降低3.1%，增速较2023年同期下降10.2个百分点；实现归母净利润978亿元，同比降低9.7%，增速较2023年同期下降15.3个百分点。明显整个行业业绩承压。 但是，营收与净利润开始下降，这远不是问题的全部。因为，尽管相关的龙头尽管业绩纷纷下降了，但在估值上看起来却是非常具有吸引力的。请看六大基建龙头半年报后的盈利与估值: 1、中国建筑 半年报利润294亿 PE3.5倍； 2、中国铁建 半年报利润177亿 PE4.0倍； 3、中国中铁 半年报利润143亿 PE4.5倍； 4、中国交建 半年报利润114亿 PE5.2倍； 5、中国电建 半年报利润63亿 PE6.1倍； 6、中国中冶 半年报利润41亿 PE6.6倍。 怎么样，估值比六大行也差不多了，是不是很有吸引力？但文人告诉你，目前的这些基建龙头，真的就是便宜就是当！能离多远，就离多远。你一定要看到，在上述低估值的背后，是一系列关键财务指标的持续恶化。请看后面的数据: 一、应收款的急剧恶化。赚了钱，但收不回来钱，这样的盈利有多少含金量？ 1、中国建筑 应收款3154亿，同比增加676亿； 2、中国铁建 应收款1817亿，同比增加61亿； 3、中国中铁 应收款2368亿，同比增加761亿； 4、中国交建 应收款1388亿，同比增加203亿； 5、中国电建 应收款1340亿，同比增加56亿； 6、中国中冶 应收款1839亿，同比增加667亿。 二、应付款的急剧增加。大量拖欠下游款项，意味什么，你懂的。 1、中国建筑 应付款8254亿，同比增加1859亿； 2、中国铁建 应付款5110亿，同比增加781亿； 3、中国中铁 应付款6643亿，同比增加1659亿； 4、中国交建 应付款4271亿，同比增加171亿； 5、中国电建 应付款2547亿，同比增加221亿； 6、中国中冶 应付款3219亿，同比增加547亿。 三、经营现金流大幅净流出，恶化严重。账面盈利但经营现金流却大幅流出，什么含义？你该明白。 1、中国建筑 经营现金流净流出1088亿，去年同期净流出106亿； 2、中国电建 经营现金流净流出467亿，去年同期净流出193亿； 3、中国中铁 经营现金流净流出693亿，去年同期净流出300亿； 4、中国交建 经营现金流净流出742亿，去年同期净流出496亿； 5、中国电建 经营现金流净流出467亿，去年同期净流出393亿； 6、中国中冶 经营现金流净流出284亿，去年同期净流出145亿。 四、杠杆倍数。总资产相对于归母净资产的放大倍数。反映了公司的实际负债情况。杠杆倍数越高，抗风险能力越差。 1、中国建筑 归母净资产4458亿，总资产3.198万亿，杠杆倍数7.17倍； 2、中国铁建 归母净资产3166亿，总资产1.7458万亿，杠杆倍数5.51倍； 3、中国中铁 归母净资产3357亿，总资产2.0046万亿，杠杆倍数5.97倍； 4、中国交建 归母净资产3091亿，总资产1.8649万亿，杠杆倍数6.03倍； 5、中国电建 归母净资产1672亿，总资产1.248万亿，杠杆倍数7.46倍； 6、中国中冶 归母净资产1504亿，总资产7756亿，杠杆倍数5.16倍。 结论:相关数据触目惊心。不是一家的问题，而是板块所有的龙头股显示的都是一样的趋势。这种情况，文人只在五六年前研究房地产板块时见到过。看了后，文人的心情是非常沉重的。这反映了当前基建龙头企业的经营现实。应收款、应付款大幅增加，经营性净流大幅流出，杠杆倍数居高不下，显然，相关企业经营的可持续性已经面临严重挑战。 当然 ，作为大型央企，有政策背书，相关企业一时半会还不可能出现倒闭的情形。但是，由于房地产、铁公鸡的建设高潮已过，基建企业的黄金时代已经一去不复返了。未来，市场环境不佳，企业负债高企，经营情况进一步恶化，确实大概率。所以，别看其现在PE估值只有四五倍，但一旦业绩继续下坡，估值立马就会变得相当之高。 文人建议兄弟姐妹们，对于该板块以及相关个股，大家一定敬而远之。覆巢之下无完卵，目前房地产上市公司的困境，就是前车之鉴。 股市有风险，投资需谨慎。文人看法，友情分享。据此操作，责任自担。有所收获，别忘一赞。欢迎讨论，欢迎转发。