再说中兴通讯的问题:技术派管理团队的“直肠子” 昨天，文人写了一篇文章，呼吁公司管理层重拳出击，回应市场上做空、唱空中兴通讯的黑恶势力。这下似乎捅了马蜂窝。有人讥讽文人不懂股票规律；有人臆测文人被套疯了；还有人说文人不尊重市场。不一而足。嘴巴长在你的鼻子下面，爱怎么说你就这么说吧。 但对我而言，这就是鸡同鸭讲，白天不懂夜的黑。说丑点，就是燕雀安知鸿鹄之志。人是需要一点情怀的。文人不敢说心系天下，但起码身子里还是有一根脊梁的。中兴通讯作为堂堂中国民族科技的领头羊，一年盈利100多亿，市值只有1050亿（目前中兴两市市值就只1050亿了！），正常吗？中兴的营收与利润，连年增长，股价一年多时间，却已经腰斩，正常吗？公司2020年推出的股权激励行权价在34.70元，已经两期行权失败了，唯一行权成功的，行权的公司骨干也被套了30%以上，正常吗？作为中国高科技企业的代表，目前市盈率被打压到只有9.8倍，市净率只有1.6倍，正常吗？ 哀其不幸，怒其不争。文人三个月前曾经有文章，谈了中兴通讯的四大问题:第一，在班子成员构成上，过分注重专业化。这导致公司运营上看起来非常专业与职业，但其实骨子里缺乏却缺乏真正的企业家思维。第二，在整体经营思路上，过分重产品、轻营销。这就导致公司虽然新品迭出，但最后在经营上却很少出现爆款的拳头产品。第三，在公司发展战略上，过份偏执内涵式增长，忽视外延式并购扩张的重要性。这就导致公司的发展一直靠一条腿走路，另一条腿长期缺失。第四，公司长期不注重市值管理，股票的市场形象一直不佳。这就导致了公司的发展过程中一直缺乏铁粉的支持。这两年，情况已经有所改变，但这四个方面的差距，依然不小。 说到底，就是过分专业化的管理层有太强烈的路径依赖，在思维方式上过分固化，打不开思路。今天文人再展开讲三点: 一、现代公司经营，不仅在于驾驭产品，而且在于征服人心。对于企业家，文人最服两个人。其中一个就是小米的雷军。小米靠什么起家？靠米粉。说实话，小米的产品，自己原创的，都只是某些概念。产品都是别人代工。所以，最初的产品，质量上往往还不咋地，但架不住人家理念领先，关键是人家圈了一批铁粉。所以，产品指向哪里，米粉的购买力就指向哪里。这就是雷军的生产力。同样，文人敬佩的另一个企业家任正非，其华为也有自己铺天盖地的铁粉。可这些年，你什么时候听说过中兴有自己的铁粉？实话实说，中兴的产品真是响当当，但依靠响当当的产品，中兴培养出来的却是一种骨子里的傲慢。对同行傲慢，对客户傲慢，对投资者更是傲慢到不屑一顾，连在市场上辟个谣，都是那么地不情不愿。你不关注人心，人心怎么会眷顾于你？——文人的指责也许有些过了，但一定是话糙理不糙。 二、现代公司经营，不仅是简单盯住几个关键指标，一定是一种综合运营的思维。华为拥有的，中兴基本都有。但华为近年的营运已明显上了一个档次: 在经营智能驾驶等知识产权上，华为已经风生水起，新的增长极已明显成型。而中兴呢，依然还只是埋头做产品。文人的意思，不是说不该做好产品，而是说应该拓宽思路，在经营思路上更进一步。而且，哪怕就是在经营产品上，两者也拉开了差距。就说手机业务吧。中兴在手机业务上，也下了很大功夫，但总体起色不大。而华为呢？几年功夫，一两千亿卖掉的荣耀，又以华为品牌复活了。而且，凭着“爱国”的名义，销量又进入了头牌名列。看看华为最近的三叠屏的预定，那真叫一个火爆！差距在哪里？还在运营与营销。 第三、现代企业的管理，早就过了头痛医头脚的时代，讲究的是企业各种要素的协同。这个，扯开来说，三天三夜也扯不完。就说中兴的200亿理财吧。这个，不少人都诟病公司为什么不用200亿回购，而以200亿理财？这个指责，有一定道理。——公司股价低迷，要以200亿回购注销，创造的效益，肯定比理财效益要大得多。但文人要批评的，却不是这个。半年报中，扣除200亿理财后，公司账上现金都还有700多亿，根本不影响回购。文人要说的，是公司的资产经营，根本就没有全盘思维。一边，公司在追求理财的蝇头小利，但另一边，公司还有远超经营所需的大量现金躺在账上。——还记得文人专门谈过苹果的现金中性原则吗？现金过多，不是好事。关键是中兴在现金淹到脖子的同时，长短期的有息负债加起来居然还有五百多亿，这个利息，不比理财更高吗？为什么不还债？还有，现金诺多，为什么不加大并购，为公司快速发展提供新的增长极？有时候，我真的不知道公司的营运与财务部门，长一个脑壳，是用来干什么吃的。 爱之深，责之切。对于中兴，文人确实有些恨铁不成钢的感慨。但申明:这并不影响文人继续看好中兴。因为，在文人眼里，中兴本质是好的，在上市公司中，科技含量也无出其右者。而且从赛道、估值、基本面、业绩、前景等方面综合考量，文人还没有发现比中兴更值得投资的股票。 看了有感觉的，欢迎讨论与转发。谢谢。