又到了一年一度的年报季，计划把关注的一些收息股（主要是硬资产+行业龙头）的年报数据做一个整理，还是按照格雷厄姆为防御型投资者设定的股票投资思路，只做数据整理与定量分析，不涉及任何形式的定性分析和业绩预测。

今天来聊聊交行~

一、核心经营数据

23年营收同比+0.31%、扣非净利润同比+0.88%、扣非ROE 9.58%，营收净利勉强做到了正增长，但是ROE已经滑落到了10%以下，说实话业绩是偏差的，再考虑到家底本来就偏薄，大概率真实业绩要差于报表业绩。

二、收益&分红数据

23年的每股分红同比增长了0.002元，分红率倒是一直都要比四大行略高一些~

交通银行周二收盘的每股价格为6.43元，每股0.375元分红对应的股息率是5.83%，比招行差远了......

三、ROE数据

ROE进一步下滑，已经不足10%了，以当前32%的分红率，如果增长达不到6.8%以上，ROE以后只会持续下滑......

四、资产质量数据

资产质量比较稳定，不良率略有下降，拨备覆盖率也有不小的提升。

另外，23年交行的贷款信用减值损失 541.37 亿元，同比减少了39.65亿，降幅为-6.82%。

再补充一组资产质量数据：

贷款总额：79570.85 亿，增幅9.08%

不良贷款：1056.88亿，增幅7.27%；

关注贷款：1202.56亿，增幅14.44%；

逾期贷款：1101.21亿，增幅28.82%；

重组贷款：408.36亿，增幅198.95%；

看上去不良增速低于贷款增速，但是要注意到关注贷款增速较快、逾期贷款增速极快、重组贷款增速爆炸。这组数据反映了两个问题：一是逾期不良比大于1，不良认定开始放宽；二是资产质量有恶化的趋向。（浦发：不愧是同城的兄弟~）

再再补充一组大家关心的房地产贷款数据：

2022年房地产行业贷款总额5198.57亿，占比7.13%，不良贷款145.60亿，不良贷款率2.80%；

2023年房地产贷行业款总额4890.80亿，占比6.15%，不良贷款244.03亿，不良贷款率4.99%；

地产不良大幅爆发，不良率倒是和四大+招商看齐，但是看了看逾期重组贷款数据，这个不良率的可信度又有多大呢？

五、核心一级资本充足率数据

唯一的好消息就是核心一级资本充足率止跌回升~

总的来看，交通银行23年的业绩是比较差的，和招行不一样，资产质量恶化才是交行当前最大的问题。以周二收盘的每股价格为6.43元计算，当前5.59倍市盈率、0.52倍市净率以及5.83%股息率的估值数据只能说投资价值比较一般，虽然万般diss交行，但也不能否认其长期投资价值还是要超过A股90%的股票的~

特别声明：

1、历史不代表未来&个人对企业的经营一窍不通，本文数据&个人观点不构成投资建议；

2、本文仅作数据上的定量分析，不涉及任何定性分析与业绩预测，如有，请视为扯淡；

3、本文观点如与您观点相悖，一切以您的观点为准；

4、利益相关：个人当前通过中证红利指数和沪深300指数间接持有少量交行。