让子弹先飞会！ 迈瑞医疗是21年后，医药板块为数不多能抗跌的标的，得益于其稳定的20%年利润增速。 今天跌破3年来盘整的箱体，一是今年利润虽还保持20%增长，但营收自去年Q3开始放缓了；二是对试剂业务集采的悲观预期。 迈瑞的产品主要覆盖三块：①生命信息与支持（监控仪、呼吸机、麻醉机、除颤仪、心电图机、手术床灯等）；②体外诊断（验血验尿、查过敏原等各种生化分析耗材）；③医学影像（核磁、CT、超声类的成像检测设备）。 第一块在国内的市占率基本排首位，这块短期可能承压，但是设备日常维护+小部分更新还是存在的，所以大幅回落可能性不大。 后面的体外诊断和医学影像，迈瑞更多发力中低端市场，高端依然被国外垄断，比如试剂以罗氏、雅培、西门子、贝克曼为代表，迈瑞市占率仅1%；医学影像如高端彩超依然被飞利浦、西门子等垄断。 不可忽视试剂集采预期带给迈瑞第二块业务的利润下滑，但往长远看，试剂的国产替代想象力更大，人口老龄化带来的设备增量和更新预期更高。 至于迈瑞的商誉，确实是医疗器械领域最高的，这是因为迈瑞的发展路径靠并购为主，先立足低端，再向高端迈进。 总的来说，短期利润增速可能会下滑（要等中报是否确认转势，这个较为关键！若确认增速降低，估值中枢是要下移的），因此已有部分资金先行撤离，进而带来当前的调整。 从估值角度来说，无论是否下滑，倾向200元以下是有性价比，150元算超跌，暂且先让子弹飞会。