#风口研报# 供需优化，钛白粉高景气恢复

供应端，当前全球产能以中国主导，后续新增产能主要来自国内，海外无明显新增产能。国内供给端规划产能较多，但实际落地产能有限，2024 年钛白粉拟在建装置产能已边际收窄。与此同时，海外产能持续出清，包括泛能拓、科慕宣布关停部分工厂，日本石原宣布将于2027 年 3 月底永久关闭位于日本四日市的硫酸法生产基地，考虑到海外钛白粉产业起步较早，现存工厂和装置服役时间多数已有几十年之久，我们预计后续仍会有部分老化产能持续出清。需求端，今年以来中国钛白粉表观消费量有显著增长。根据涂多多数据，2024 年 1-5 月中国钛白粉表观消费量在 123.82 万吨，同比去年同期 96.34 万吨增长28.53%。下游地产景气随着政策组合落地有望企稳，塑料、造纸、汽车等领域稳增长。出口持续高增，我们认为诸如印度、巴西以及东南亚等发展中国家经济高速发展带来的需求增长将持续拉动中国钛白粉出口量。

基于以上事件，我整理了《钛白粉的风口研报》及相关概念潜力品种#英伟达六日累涨24%#

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