今天资本市场发生两件大事，这个变化令人目瞪口呆，A股成交额居然跌破5000亿，创了4年以来新低，这到底意味着什么？ 今日中国资本市场发生了两件大事，一件事关股市的变化；另一件事关债券市场的变化，我们一件件来说： 一、其中一件就是，A股沪深两市成交额居然只有4959亿，创了四年多以来新低，这是A股启动注册制、加速IPO后，沪深两市成交额首次跌破5000亿元，具有象征意义，这意味着市场几乎没什么人玩了，再这样发展下去，就可能出现门可罗雀的状态，这往往是股市底部特征之一。 那为什么A股忽然没量了，鹰眼逻辑分析有几个因素： 1、市场临近美联储降息窗口期，大量资金处于观望状态，都在等美联储降息消息落地； 2、政策对量化制约后产生了效果，高频量化交易降低，也降低了A股的成交额，但这并不是坏事，把做投机的高频量化控制住，A股的成交额才能更贴近市场本身； 3、A股处于弱势震荡筑底结构中，有了国家队通过宽基ETF护盘，指数涨也涨不动，跌也很难跌，这就导致成交进一步萎靡。 二、另一件大事就是债券市场发生了显著变化，周末消息，央妈强调会进一步加强债券市场的买卖，言外之意，就是会再次出手调剂长期债券牛市疯狂状态，对于债券市场，有几个细节值得关注： 1、大量资金涌向长期国债，这是看空经济的表现，这不是鹰眼逻辑说的，而是业内人士7月中旬强调：疯抢国债，也是对经济的唱空。但事实上，大量资金涌向国债，就是资金都去避险了，不看好投资，这个投资既包括股市，也包括实体经济投资，从这个角度分析，国债牛市，就是看空经济； 2、美联储临近降息窗口，央妈再度强调要下场加强国债买卖，这意味着国债牛市可能要发生变化了，极有可能会高位崩塌。 解释一下：债券资金池，是应对美联储加息的一个“风险资金池”，举个简单例子，美国持续加息后，在美国存钱一年期利息就5%，而中国存款5年期利息才2.5%的背景下，必然有大量资金想出去购买美元，然后存款到美国赚利息。就是为了防止大量资金出去买美元，央妈就成立了一个资金池，对国内大量兑换成美元的资金存款也给5%的利息，这样这些资金就没必要跑到美国去存款了！但为了对冲中美之间的利息差，一方面通过债券牛市，另一方面利用衍生品做空人民汇率，利用人民币贬值来磨平中美之间3%左右的利息差。看到这里，我相信很多人都懵的，因为就衍生品而言，绝大多数散户是听不懂，也看不懂的。并且，你明白的越多，就越无法理解你平常看到的消息都无法准确反应市场情况。 我现在简单来算一下，能看懂一个就算一个吧！ —— 为了留住钱，国内美元存款，也给美国同等利息 比如 5%左右；但由于国内存款利息2%左右，多亏的3%怎么办？ 央行可以补贴这3% —— 银行如何平掉这5%的利息呢？ 央妈给了3%补贴，银行再把美元存款，用来投资买国债，国债这边有2.5%以上的利息，这样差不多就持平了； —— 央妈补贴的3%利息怎么平？ 央行和银行通过外汇衍生品来对冲这部分的利息，说白了人民币贬值，衍生品部分可以赚到钱。 现在的问题是，如果美联储真的降息了，人民币开始升值，那央妈和银行针对汇率方向的衍生品产品反而有风险，那怎么办呢？ 一旦美联储降息，意味着国内美元存款利息也会降，一旦降息美元储户可能会提现或转走，而这些美元存款不少都买了债券；一旦美元存款要撤走，一下子债券赎回压力就大增，一旦加大赎回，债券期货就可能要下跌了。所以今日30年股债再度大跌。 持续听热点解析栏目的人都知道，近期鹰眼逻辑一直在提醒30年国债要高位回撤了，并且这一次高位回撤既有可能是大顶结构，因为后续要引导国债资金进入低位的股市才是战略。所以，看到这里，对今天资本市场发生的两件大事，串联起来都懂了没？ 一句话总结一下，一旦美联储降息，国内债券市场迎来高位风险，而资金一旦流入低位股市，长期行情就容易出现！