7月26日，国家发展和改革委员会（简称“国家发改委”）正式颁布了《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，这一里程碑式的文件不仅标志着我国基础设施公募REITs市场从审慎探索的试点阶段迈入了稳健发展的常态化轨道，更预示着金融创新与实体经济深度融合的新篇章即将开启。 该通知的出台，是基于前期多个试点项目成功经验的深刻总结与提炼，同时紧密衔接了包括958号文、53号文及236号文在内的一系列政策导向，旨在构建一个更加开放、包容、高效的REITs市场生态。通过这一系列举措，国家发改委旨在进一步激发市场活力，促进资本有效流动，加速我国基础设施建设与产业升级的步伐。 具体而言，新规在多个维度实现了突破性进展： 行业版图的全面拓展：新规不仅首次将养老设施纳入可申报项目的大类之中，还创造性地将燃煤发电、市场化租赁住房、高评级景区等多个领域纳入REITs的发行范畴，实现了从传统基础设施到新兴服务业态的全面覆盖。尤为值得一提的是，消费基础设施的边界被大幅拓宽，涵盖了商业街区、综合体、家居建材、纺织市场等多元化资产类型，为市场提供了更为丰富的投资选项。 入池条件的灵活调整：针对不同类型的项目，新规实施了更加灵活多样的入池标准，允许景区、消费及园区类项目中的商业、办公、酒店等非传统基础设施资产以打包形式参与，体现了政策制定的精细化与差异化。同时，对PPP项目合规性的分阶段评估机制，以及对底层资产完整性的特别规定，既保障了REITs资产池的质量，又兼顾了项目的实际运作需求。 首发规模与扩募机制的优化：针对不同类型项目设定了差异化的首发资产规模门槛，既体现了对特定领域如租赁住房、养老设施的重视与支持，又保持了市场整体的稳定性。此外，扩募机制的明确与放宽，为REITs后续的持续增长提供了有力保障，有助于形成可持续发展的良性循环。 收益率要求的淡化与信息披露的强化：新规摒弃了以往对项目未来收益率的硬性规定，转而强调市场主导与自主决策的重要性，这标志着我国REITs市场正逐步向更加成熟、理性的方向迈进。同时，对发起人、基金管理人预测未来收益及披露潜在风险的要求则更为严格，旨在提升市场透明度，保护投资者利益。 回收资金用途的灵活安排：新规在资金运用上给予了更多自主权，取消了用于存量资产收购的比例上限，并适当提高了补充流动资金的比例上限，为项目方提供了更为灵活的资金调配空间，有助于提升资金使用效率与项目运营质量。 申报推荐流程的简化与提效：通过明确审核内容与标准、取消前期辅导环节、缩短各环节时限等措施，新规有效降低了项目申报的复杂性与时间成本，提升了工作效率与项目申报的成功率。 责任体系的强化与落实：新规在压实各方主体责任方面不遗余力，通过严格的“退回”措施、惩戒纪律以及对评估机构工作质量的定期评价与考核，构建了一个权责分明、奖惩有度的市场环境，为REITs市场的长期健康发展奠定了坚实基础。 综上所述，《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》的发布，不仅是对我国REITs市场发展历程的一次重要总结与升华，更是对未来发展方向的一次明确指引。随着新规的深入实施与不断完善，具有中国特色的公募REITs市场有望迎来更加广阔的发展空间与无限可能。