许家印赢麻了呀，2 万亿的窟窿，才 4700 万的罚款。我要是许家印，我嘴角都能翘到天上去。要知道，这么多年光分红，许家印就拿走了 500 多个亿。 许家印的意思是虽然我是恒大的土皇帝，但恒大的问题你们得怪普华永道。从 2010 年开始，普华永道每年都给恒大出具无保留意见的审计报告，10 年下来，普华永道累计收了恒大地产 2 个亿的审计费。 可现在呢？中国证监会官方宣布，恒大在 2019 年虚增收入 2139 亿，占当期营业收入的 50%，2020 年虚增收入 3501 亿，占当期收入的 78%。100 块的账，居然 78 块都是假的，只有 22 块是真的。 如果我考试考了 22 分，我最多只敢在找家长签字的时候，把总分悄悄改成 52，而绝不敢改成 100 分。因为我妈虽然数学不大好，买菜的时候老算错，但该拿多少找零，她心里清楚。可她一定会问，为什么 100 分的试卷下面全部都是大叉？ 可事实证明，我妈的数学竟然比普华永道的职业会计师好。虚报 78%的账，那些中国最好的会计师们愣是看不出来。 而恒大造假的结果是无数买到烂尾楼的家庭家破人亡，这无数拿不到回款的供应商欲哭无泪。 我没有替普华永道开罪的意思，我巴不得 PWC 明天就变成 WC。但是这个锅它区区一个普华永道恐怕背不动。 真正的问题是会计师事务所的独立性。金融的本质呢，是基于信用的资源分配，投资者与上市公司天然就存在信任缺口，补上这个缺口，就是第三方会计师事务所存在的意义。 那理想的情况下经过普华永道门敲章无保留意见的公开资料都应当是可信的，上市公司不敢作假。会计师事务所有钱赚，投资者投资效率提高，听起来这是一个三方共赢的正循环。 然而在这个逻辑链条里存在一个死结，正是因为这个死结，让我妈的数学水平得以远超普华永道的职业会计师。 这个死结就是：会计事务所并不是真正的第三方。看起来高高在上的所谓“四大”，实际上得靠着各家上市公司养着。你以为他们在锱铢必较地查账，实际上他们在求爷爷告奶奶地抢订单。 吃许家的饭，总不好意思打许家的碗，就像罗永浩论战王自如时说的那样，就是王自如拿着小米的风头，怎么还好意思说自己是手机行业的独立第三方？ 那怎么办呢？天下熙熙皆为利来，资本市场呢，只有利益两个字是靠得住的。想要让企业不敢造假，就得让人从揭穿作假上获益。 能通过揭穿企业造假而获益的，当然就是专业的做空机构。做空虽然难看，但是如果没有他们吃腐肉，那大草原上就极易出现瘟疫横行。 做空的风险是非常大的。咱们正常买股买基，这个叫做多，它涨起来没有上限。亏了，最多也就是亏光，亏损有限，收益无限。反过来对于做空者就是收益有限，亏损无限，所以没有十足的把握，机构轻易不敢做空。 那怎么才能有十足的把握呢？ 答案也很简单，拆穿造假。比如说浑水做空瑞幸咖啡，系从各种渠道搞了瑞幸门店的监控小票，通过严谨的数学分析判断其财报必然存在作假，这样才敢出手做空。 在如山铁证面前，瑞幸咖啡无可狡辩，股价暴跌，管理层离场，而浑水大赚。 可以说当会计师事务所因为各种原因出现失职行为的时候，做空机构是市场最后的守门员。 而在恒大这事上，不是说没有做空机构站出来试图做空。2012 年，做空机构香橼称，恒大通过会计手段至少虚报了 710 亿元的资产，另外恒大的购地成本比同行业低了 67%，非常不正常。香橼非常强硬地说，恒大的结局已经注定，不能确定的只是时间而已。 然而作为恒大的吹哨人，香橼的结局却非常惨。恒大起诉香橼诽谤，最后香橼被罚没 160 万港元。并需要承担 520 万港元的诉讼费。同时香橼还被判 5 年不得进入港股。 市场如果说不是这个判决，或许恒大会在其窟窿还小得多的时候就暴雷，这样对于全国的经济影响也会小很多。而在一二年之后，被恒大坑了的无数家庭。或许也会有不一样的命运，可世界上就是没有如果。 橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳。我们来看看恒大与普华永道的前辈，安然与安达信。安然，它是美股上市的能源巨头，安达信是帮其做审计的会计师事务所。2001 年，安然被爆出财务造假，于是安然股价暴跌至破产。安然 CEO 被判 24 年有期徒刑，罚款 4500 万美元。安然创始人在诉讼期内去世。否则那要是按照美国法律，他很有可能会判决超过 100 年的有期徒刑。 负责审计的安达信被证实同样有不可推卸的责任，这家有 89 年历史的顶级会计师事务所直接破产，江湖上的顶级会计事务所从此也从五大变成四大。另外花旗银行、摩根大通等金融机构均被处罚数十亿美元。安然的投资者则通过集体诉讼拿回了 71 亿美元的赔偿。 任何市场都不可能没有宵小之辈。能否对犯罪者从严惩戒，能否积极保护投资者的正当利益，这是一个市场能不能健康成长的根本。#记录我的2024#