2024.7.29沙弥手记 ①     拥有600年昆明中药厂的昆药集团最近左侧持续下跌，公司是中药板块的基本面稳定的老牌公司，如此走势必有蹊跷。 关注最近公司情况，破案如下： 2024年6月8日昆药集团发布公告，拟与关联方华润三九医药股份有限公司签署股权转让协议，以自有或自筹资金人民币17.91亿元收购华润三九持有的昆明华润圣火药业有限公司51%股权。 沙弥判断，估价与此事有很强的相关性，消息发布后市场开启了百分之三十的下跌之路。2023年，华润圣火实现营收7.51亿元，同比+1.61%，实现净利润2.03亿元，同比+0.88%，净利润率为27%。给予了收购公司35个亿的估价，这18个亿的投资按现在的情况需要18年才能收回。 同时，西部证券的风险提示未来有可能发生资产减值。公司收购华润圣火51%的股权为同一控制人下的股权转让，根据会计准则相关规定，华润三九从外部收购标的公司形成的商誉14.11亿元将全额转移至昆药集团，未来每年期末需进行减值测试。如华润圣火未来经营状况未达预期，此次股权收购所形成的商誉将有减值风险。 平时分红1个亿，内部股权转让出手收购18亿，在此环境下难言小股东的权益保障。投资者用卖出反馈了大股东华润三九，昆药集团短期我也会只限于跟踪关注。也提示我的网友们注意风险。