6月美国非农数据是否存在数据造假？当然，而且是一眼假。

★怎么看出来的？看建筑行业的就业人数。建筑业在6月份增加了27,000个工作岗位，高于过去12个月平均每月20,000个的增长。

而从今年年初开始，美国无论新建住宅开工数量、营建许可数量以及房屋竣工数量都在大幅降低，尤其是新建住宅开工数量，上半年下降了约20%，建筑业就业人数如何保持稳定上涨？

★同时，再次出现大幅度的数据修正：

4月：165K—108K；

5月：272K—218K；

两个月就下调了111K。

★最有意思的是劳动力参与率在6月份几乎没有变化，为62.6%，就业人口比率保持在60.1%。这些指标在一年内几乎没有任何变化。

而这份报告显现出来的问题，可以帮助我们对美国经济现状形成一个较为清晰的认知。

一、我将重要的数据变动列示如下：

1、 自2023年以来，全职工作减少了160万，而兼职工作增加了180万。

全职工作同比增长-1.2%，与2023年的+1.7%和2022年的+5.1%相比，明显出现减弱。

2、6月，所有净就业增长都是兼职，而且6月全职工作再次减少3万个，兼职增加了5万个。

3、6月大部分的新增岗位来自于政府部门，为7万个。高于过去12个月平均每月4.9万人的增长。

4、平均每小时收入同比增长了3.9%，这是自2021年5月以来的最低增长率；

5、再深入看一些数据：

★总失业人数为680万（一年前为600万）

★长期失业人数（失业27周以上）在6月份增加了16.6万人，达到150万人（一年前为110万）。长期失业者占6月份所有失业人员的22.2%。

6、最后补充一个指标：这是最好的就业领先指标——临时帮助服务的就业在一个月内减少了4.9万人，并且自2022年3月达到峰值以来下降了51.5万人。

注：这个指标可以提前反映整体就业市场的变化。临时工通常是公司在经济不确定时期首先裁减/雇用的人员。因此，当临时帮助服务的就业人数减少时，可能预示着整体就业市场也将面临恶化。

也许有读者说，这份数据看起来好像还不太严重，失业率也仅仅保持再4.1%，刚刚触发萨姆规则而已。

但目前未计入劳动总人口的人数比疫情前高出500多万，假设我们将此500万人数重新加回劳动人口总数内重新计算失业率，失业率的数据是7.2%左右。

二、这个明显动过手脚的非农数据的分析，究竟能得出什么“有用”的结论？

1、从拜登政府角度需要维持一个“强劲”的就业增长趋势，这对于“稳定社会”非常重要。

2、政府主导了就业数据，并且通过不断地增加政府支出来维持就业率。这会大幅增加政府支出，导致增加赤字，而赤字的增加会导致发债的规模继续扩大。

3、从私营部门和全职职位的快速消失可以看出，企业正在通过减少人力成本保持企业继续经营，并且当临时工的数量开始迅速减少，说明企业的整体经营状况在恶化。

★当然，这份就业报告最大的影响是，会导致市场预期（股市、债市、实物）的分化，而预期的分化对于资产价格的影响就更为巨大。

这在明天的早安贴里会详细说明。

三、再简单回答读者焦虑的问题：

比特币还会继续跌吗？答案是会。

目前市场对于比特币下跌的解释原因有三个解释：

1、 德国政府的抛售；

2、 GOX用比特币支付赔偿；

3、 减半后比特币价格一直没有显著上涨，导致矿工减持套现。

但是我认为，以上三者皆不是。比特币只是超发美元的蓄水池，它的涨跌和美联储货币政策的变动高度正相关。

自2011年以来，推动所有主要比特币牛市的主要因素是美国联邦储备委员会转向鸽派。同样自2011年以来，比特币遵循一个既定趋势，所有主要超趋势反弹都在同一水平（多项式趋势的Z值）达到峰值。（多项式趋势的Z值，Z-score around polynomial trend，是一种统计测量，用于评估数据点与多项式趋势线的偏离程度）。

看附图：

图中的5个高点分别对应：

★2012年9月13日 - 伯南克宣布第三轮量化宽松。

★2016年第一季度 - 耶伦暂停加息。

★2019年1月4日 - 鲍威尔政策转向。

★2020年第一季度 - 鲍威尔实施第四轮量化宽松以应对疫情。

★2021年7月 - 美联储表示通胀是暂时的。

★2023年12月13日 - 预测的鲍威尔第二次政策转向。

从现在开始到7月15日左右，价格价格才会触底，大约在52K左右。而在7月底会在50-57K之间波动。而8月会来到44-45K（以不降息为前提）。

这种投机性的资产如何处理，完全取决于你的取得成本。

最后说一句，黄金白银的周线收得很好看，赏心悦目，值得一夜不睡。

我去补眠。

大家早安！