股票市场上，有一个奇怪的现象：许多大股东从不关心上市公司的股价。这种现象在国有企业，尤其是央企上市公司，表现的最为典型。尽管有些公司长期股价跌破净资产，但上市公司的董事会高管甚至大股东已司空见惯。这种现象在全球资本市场和股票市场中都相当罕见。

我们知道，如果股价上涨，可能会给大众投资带来财富效应，显然给大股东带来的财富效应更加显著。理论上大股东更加关注公司的股价才对，但现实情况并非如此。

我们大量上市公司中，股价、市值、董事会、董监高以及团队与他们的收入报酬奖金没有直接关系。这样的情况今后可能需要改变。

11月15日，证监会发布了关于上市公司监管指引的第十号文件，主要指向市值管理。在这个文件的带动下，预计市值管理将迎来一个小春天。这个“小春天”会持续多长时间，还需观察市值管理文件的惩罚力度。

在这个指引中，上市公司的大股东、董事会、管理层和董事会秘书都需要在一年时间内对市值管理有清晰的计划、工作责任以及工作的具体进展安排。

关于上市公司的市值管理，按照指引主要有以下形式，包括并购重组、股权激励、员工持股、现金分红以及信息披露的股份回购等。通过以上举措，我们需要关注上市公司的股价，如果长期跌破净资产，就需要采取相应行动。

这些行动是大家容易理解的。例如股份回购，这里既包括上市公司的股份回购，也包括上市公司大股东的股份回购，以此使公司股价保持在相对合理的水平。

因此我认为这样的文件出台，在今后可展望的半个月或者一个月时间内，那些长期跌破净资产的，尤其是绩优蓝筹的公司，极大概率会跑赢大盘指数。

当然了，也并非所有破净股都会迎来春天。

我们回顾一下，例如4、5年前，类似于恒大、佳兆业和华夏幸福等房地产公司的股价长期跌破净资产。如果投资者大量买入这些公司的股票，那么显然大多数都跌了百分之七八十甚至更多。这表明当公司股价跌破净资产时，投资者需要理性地观察公司是否发生了特殊现象，尤其是是否存在风险。

如果公司的收入利润表现稳健，甚至股息率和分红长期保持在4%、5%及以上的水平，总体来看，公司健康安全。其股价跌破净资产，可能更多是市场投资中存在风格偏见。

然而，我们需要对一类公司格外警惕，即公司没有利润、现金流，只有净资产。即使股价严重跌破净资产，你也要担心公司今后甚至无法兑现工资和债务，进入更严重的公司发展危机。过去房地产行业出现的现象值得我们警惕。