烂尾9年，破产重整历时两年，先后谈了4家意向投资人，马街片区烂尾项目锦城终于看到了一线曙光。

11月20日，锦城项目开发商锦圣地产管理人发出公告，昆明馥山企业管理咨询有限责任公司提交的《重整计划（草案）》已同时取得两大债权人同意，下一步，管理人将联系馥山公司在12月1日前签订重整投资协议，并缴纳500万元保证金。

按照程序，该份重整计划须经债权人会议全体表决，目前锦圣地产前两位大债主东方资产安徽省分公司（占普通债权金额38.5%）和何志明（占普通债权金额29.02%），均已同意馥山公司的重整计划。

不过回顾锦城曲折反复的破产重整历程，这次“无名小卒”馥山公司的重整计划能否获债权人会议表决通过，恐怕还有很大悬念。

锦城已烂尾9年（摄于2016年）

2022年4月，西山区法院依据西山区城投公司和何志明申请，裁定受理锦圣地产破产重整，同年8月，锦圣公司管理人发布重整投资人招募公告，首先报名的一是申请锦圣地产破产重整的债权人何志明，二是贵州精锐星鑫固定资产管理有限公司。

何志明表示最多可出资2亿元作为共益债支持锦圣项目重整，但他认为要有4亿元的资金储备才能支撑项目重整成功，故希望能招募其他投资者与其合作，按1:1的比例各投入相同资金合计不超过4亿元作为最优先债权的共益债资金。

同时，何志明提交的重整方案附有一定条件，住了重整资金将作为最优先债权的共益债，还要免收锦圣公司一切规费、基金、市政配套费、教育配套费；提出不再拆迁滚锅牛肉楼、不再承担 24户宅基地拆迁及费用、不再承担公共绿地建设；以及项目地块进行商改住规划调整等。

但由于何志明希望的投资合作方并没有出现，这份计划也就没有了下文。另一家贵州精锐星鑫业也未能按期提交方案。

2023年4月，刚注册成立的馥山公司报名参与重整并提交重整方案，但因其自称拟合作的投资方为国有企业，内部资金审批过程繁琐，一直未能出具投资财力证明或签订投资协议，管理人多次催告未果，只能宣布馥山公司放弃了重整投资。

马街片区两大烂尾楼——锦城和马街摩尔城

在锦圣地产破产重整过程中，何志明既是主要债权人和破产重整申请人，也是积极参与重整的意向投资人，2024年，他再次提出投资意向，根据管理人9月份披露的重整进展，管理人根据何志明提交的《重整投资协议》制定了重整计划，但仍然没有获得第二次债权人会议表决通过。

在这次通报中，管理人还首次披露了新的意向投资人——云南国际信托有限公司，称云南国际信托表示愿意调整投资金额及比例，并于8月份递交了重整方案。

与此同时，馥山公司也卷土重来，再次提交了重整方案，10月1日，管理人公告称，这两家意向投资人的重整计划发送给主要债权人及相关权利人征求意见。

结果只有馥山公司的方案获得东方资产安徽公司与何志明两大债权人的一致同意，去年曾一度出局的馥山公司，这次看来是做好了万全准备，作为一家注册资金仅10万元的新公司，本身明显不具备投资实力，之所以又站到前台，后面金主的支持才是关键。

根据今年5月召开的二债会的表决统计，锦圣地产的债务总额约23.87亿元，当时的重整计划经过两次表决，普通债权组和职工债权组通过，优先债权组和税款债权组未通过，特别是优先债权组，不同意计划的表决人数和表决金额都占了绝大多数，可见阻力不小。

下一步，馥山公司的重整方案将在第三次债权人会议进行表决，新的重整计划能否扭转反对者立场，优先债权组的态度至关重要。

如何志明此前在公开函中所述，锦圣公司已经进入随时破产清算的非常时期，一旦进入破产清算，债权的偿债率低得难以想象。

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