2024.5.7 沙弥手记 ② 今天有朋友问我想接回晶澳科技，就行业观点梳理分析后给出建议分享给大家： ①光伏行业23Q4开始，产业链进入全面过剩，各环节盈利承压，年初以来，库存问题爆发，价格快速回落，基本触及现金成本，行业扩产步伐已大幅趋缓，存量高成本产能陆续关停，同时部分已规划项目相继终止建设。 从上市公司业绩表现来看，23Q4开始进入普遍亏损状态，24Q1经营性亏损进一步扩大，目前看24Q2盈利压力仍然相对较大，全产业链长时间亏损状态不可持续，年内预期可以看到产能出清的信号。 ②组件价格大幅回落，新单报价维持在0.85-0.9元/w，相较23年初跌幅超过50%，价格回落带来装机经济性提升，组件需求（尤其海外具备弹性的市场）将迎来显著增长，组件月度排产高点有望达到65GW，从供需平衡表出发，基于需求高增寻找具备价格/盈利弹性的环节，优先推荐光伏玻璃，盈利有进一步上修空间。 ③由于全产业链已进入亏损状态，因而24年行业触底成为一致的共识，分歧主要在于拐点何时出现，考虑到产业链在4月基本进入亏损现金流的状态，上游硅料、硅片价格跌无可跌，5-6月有望迎来价格触底回升信号，不排除在短期价格信号刺激下，市场提前交易基本面拐点，但需注意美国政策风险，针对东南亚四国双反调查的启动将限制对美出口，组件厂商综合盈利存在进一步下行风险。 结论：我的建议是底部区域应该基本能确定，但是什么时候反转还是需要看行业产能出清的情况，而且还有出口这块的不确定性，且行业技术迭代还是比较快的，做的话可以考虑行业ETF，比作个股更稳妥一些，但是短期收益弹性不大。反转还有待时日。 #妙笔生花创作挑战#
