1月3日，三大指数经历了新年首个交易日大跌后，竟然高开，之后就一路下滑，早盘还是以下跌0.46%收盘。很多人期待的急跌后急拉没有来到，反而给急于在红盘时，抄底的人重重一拳。3910只个股下跌，小盘下跌比例以及下跌幅度远远大于大盘股（-1.2%：-0.1%）；31家跌停。重要的是，权重的券商早盘下跌1.32%，半导体下跌0.31%，大型银行跌幅达0.95%。早盘，跌幅最大的板块竟然是人工智能-3.23%。连续两日，如此大的跌幅，难道短期就见底了？没有。

敢这样肯定回答，必须给出绝对的依据，相应的数据和图形，不然就是胡编瞎造。当下，指数见底必须满足三个基本条件，汇率稳定、权重股调整到区域支撑位、场内涌现出新热点，缺一不可。

汇率

2025年首个交易日大跌主因是汇率贬值加速。离岸人民币汇率在12月31日A股收盘后，竟一度跌到7.37，贬值幅度达370基点。汇率难道对股市影响很大吗？当然，外债负担加重，资本外流，投资者情绪，都会在非常短的时间里变得恶化，从而导致离场观望情绪加重，股市下行压力加重，港股和A股在同一时间下跌就不难理解了。

从1月3日早盘外汇动态行情看，汇率止跌迹象不明显，会极大影响着下周的交易策略，聪明资金会选择“宁停三分，不抢一秒”的原则，因此受汇率波动影响，短期指数没有见底。

权重股的决定因素

今日权重非彼日权重，它不仅包括过去的银行，保险和非银，权重也扩展到影响市场其他方面，比如半导体和人工智能。半导体在过去五个月市值增加了45%，人工智能增加了38%，同时入围市值的前五。

首先看银行，大型国有银行是股指结构性支撑和上扬的重要工具，也是2024年A股的明星板块。从今早的数据和技术走势看，短期这些银行股调整没到位，尤其是农行和建行。保险相对稳定，但去年涨幅过大，保险2024上涨幅度最大，今天仍然以49.72%高居榜首。无论是银行还是保险离重要支撑位30日均线不远了，只有跌到这些支撑线上，甚至击穿，才能说引发反弹，甚至翻转，这些都成为指数尚未见底的依据。

接下来看券商，快见底了，但没有见底，一个真正的短期底部。之所以这样说，就是因为我们动态上跟踪了龙头个股，包括东方财富、中信、同花顺等。仅东方财富10月8日就成交了900.373亿，创下了A股历史记录，可想该股的市场影响之大，因此他的走势也决定了去券商板块走势，从而撼动着A股的走势。

东方财富今日早盘跌穿了60日均线，离120日均线这个重要的支撑位还有一定距离，从今日早盘强行突破未果来看，跌到最强支撑位才算该股见底。其他头部个股如中信建投、中信，国君、中金等还有一跌。不是我在瞎说，都是技术图形反应出来的。

热点板块的重要性

热点板块往往是市场情绪的风向标，是场内资金集中火力，点燃爆发性行情“导火线”，也是市场轮动的指示器；指数下跌之后，一旦出现了某个热点板块，它也是政策导向的一种体现，比如场内是否能重新回到牛市旗手券商、新能源、半导体和人工智能等创新领域。热点板块崛起，是市场转暖的起点，但到今天，我们没有看到热点板块出现，因此也没有理由说，现在指数就见底了。

免责声明：本项研究，为我个人长期运用模型进行动态和静态分析的成果，不作为投资依据，需要根据行情的动态变化来做出相应策略。