周日，我们公布了9月份的物价数据。其中CPI只有0.4%，低于上个月的0.6%，而PPI更是同比大跌了2.8%！

这一切，都是说明通货紧缩的风险并未解除，这也是过去我们面临的最大压力。这反映了居民消费的乏力，大家面对资产价格的下跌，以及对预期收入的下滑，都选择了不买房、不消费。

可以说，整个三季度的数据，都是在环比下滑的，这可能导致三季度的GDP增速不及预期，给完成全面增长目标，带来了很大的挑战。

不过，正是因为如此，所以我们史上最强的一轮刺激就来了。从9月下旬开始，一揽子的增量货币政策和财政刺激政策已经出台，具体的措施，由于篇幅有限就不一一列举了，以前也过了很多的分析文章。

总体来看，预计这轮刺激政策的规模已经达到了10万亿级别，是史上最强的。但是需要注意的是，虽然绝对数额是史上最多的，但是相对于GDP和广义货币量M2来说，比例并不是最大的，毕竟我们的M2总额已经突破了300万亿了，是2008年的很多倍了。

当前，市场的预期应该已经在开始改变，这点从金融市场的成交以及房地产市场的成交就可以看到。

我们的股市甚至出现了单日超过3万亿的成交量，创造了历史记录，而房地产市场的成交，也非常有望在10月开始出现同比增长。

预期改变后，经济数据如果也能跟着改善，这就会形成一个正向的反馈了。