美国方面对外公布了一则极具重要性的经济数据——10月份的通货膨胀数据。

在10月份的通胀数据中，核心通胀率为3.3%，需要明确的是，核心通胀数据是剔除了能源以及食品价格之后所呈现出的通胀状况。

引人瞩目的是，该数据与9月份相比，处于持平状态，其同比涨幅亦是和9月份近乎一致，并无明显差异。涵盖食品和能源价格在内的普通通胀率却在10月份出现了新的变化，同比上涨至2.6%，反观9月份，彼时这一数据仅为2.4%。

难道通胀又呈现出抬头的趋势了吗？显然，这其中存在着颇为明显的矛盾点，需要进一步剖析。

为了更深入地探究这一矛盾现象，我们不妨将视线聚焦于能源价格层面，对比一下今年10月份和去年10月份的WTI原油价格情况。

10月cpi增速

今年10月份，WTI原油价格的震荡区间落在66-77这一范围之内；而去年10月份，其震荡区间实则处于80-91的区间，二者之间的差距一目了然，很明显今年10月份的能源价格相较于去年同期是呈下跌态势的。

在能源价格同比下降的情况下，整体通胀却反而呈现出上涨的态势，这究竟是为什么呢？

经过严谨且细致的分析，我们认为主要可归结于两个方面的原因。

其一，权重指标，权重指标中的食品价格维度，推动通胀上涨方面所发挥着重要作用。

就在近期，国际粮农组织对外公布了最新的数据信息。从中我们能够清晰地观察到，国际粮农价格指数已经连续长达18个月保持着上涨的趋势，未曾间断。

并且，最新公布的数据进一步表明，上涨幅度在同比层面已然达到了5.5%这样一个相对较高的水平。

就连美国前任总统特朗普，在前些日子都亲自发布视频，着重对美国农产品价格上涨幅度之惊人表达了强烈的感慨。就拿鸡蛋来说，其价格上涨幅度高达48%，黄油价格也上涨了31%，比如此类的各类食品价格都在持续攀升，呈现出一种居高不下的态势。

很显然，食品价格的不断走高，已然成为了当下推动通胀上涨的一个关键因素，对整体通胀形势产生了不容忽视的影响。

其二，从货币层面深入剖析物价上涨的缘由，会发现物价上涨并非仅仅是由消费需求增长所驱动的，货币超发同样是一个至关重要的影响因素。

通过仔细观察美国的M1和M2相关数据，在最近三个月的时间里，M1和M2这两项指标的增长速度均呈现出加快上行的趋势，这种变化态势比较明显。

而这一现象与美国长期、短期债券之间有着紧密联系。

具体而言，在短期内，短期流动性出现了较为显著的上升情况，与之形成鲜明对比的是，长期流动性却呈现出略微缩减的态势。

从这个角度进行综合考量的话，短期流动性规模的扩大，对于短期物价，也就是通胀情况，实际上是起到了一定程度的推动和促进作用，成为影响通胀走势的一个重要方面。

在这一通胀数据正式公布之后，针对大家极为关注的12月份美联储是否会降息这一焦点问题，我们能够得出一个较为明确的定论：就当下通货膨胀的实际情况而论，通过加息的方式恐怕已经很难对其实现有效的抑制了。

美联储降息

通胀的反弹并不会对12月份美联储实施加息举措产生实质性的影响；不过，需要着重指出的是，对于12月份是否会继续降息这一预期，却产生了相当大的减弱作用。

这是因为，就目前的形势来看，加息或许已然无法进一步对通胀起到抑制作用了，而一旦选择降息，必然会进一步推高通胀水平。

所以，在11月份已然出现降息情况的背景之下，鉴于12月份通胀反弹这一客观因素的存在，市场对于降息所抱有的预期，显然已经被大幅度地拉低了。

由此进一步延伸来看，在对美元指数产生的影响方面，我们可以做出这样的判断：短期内，美元指数虽然存在着冲高的可能性，但是从长远视角审势，这种冲高的持续性大概率并不会维持在一个较强的状态，其后续的走势或许会面临诸多变数。

文本来源@谭雅玲的视频内容