沃泽干股理念：干市场，就干核心资产，核心资产不好干，也得干主线，不然就是被市场干。

本文作者：周期@德靖

固态电池为何重要？

现有的主流磷酸铁锂电池的能量密度一般在120-180Wh/kg之间，

半固态电池的能量密度通常在360Wh/kg左右；

中国科学院青岛生物能源与过程研究所9月披露，基于硫化锂正极的高比能长循环全固态锂硫电池，能量密度超过600Wh/kg。

更重要的原因是快充快放，以及安全性；在解决这些问题后，就能拓宽应用领域，比如今后的低空飞行器，航空航天等，打开行业现有的天花板。

首条全固态电池量产线

一

近期我在媒体上看到财联社一篇独家报道，说的是：“据“北京亦庄”10月24日消息，国内首条全固态锂电池量产线正式投产，由北京经济技术开发区（北京亦庄）企业北京纯锂新能源科技公司（以下简称“纯锂新能源”）投资建设的产线，能够量产50安时数全固态电池。”

看到这则消息的时候除了震惊还是震惊，毕竟行业头部公司给出的信号都是没那么快，比如宁德时代董事长曾毓群今年9月曾就固态电池定调表示，当前行业最高水平只到了“4”左右，即实验验证阶段。卫蓝新能源董事长俞会根则表示，全固态电池2027年在整车上进行小规模验证是完全可能的。

难道是有公司要弯道超车？尤其是提到的其成本不比现有的液体电池成本高！一看就很有发展前景。

但是当我我仔细查看以后才发现，这一固态电池无法用于汽车。

主要原因就是：但倍率性能达不到特别优越，满足不了上车需求。

仅就这一条，就说明其前景不佳。

我自己对固态电池的现状总结下来，就是一个将“固态”、“能量密度”、“倍率”这三个不可能三角，进行实现的过程。

比如说像报道里的公司，实现了固态电池，但是不能满足倍率性能的问题以及能量密度问题。

而半固态电池能够满足能量密度的提升，倍率性能也达标，但是满足不了固态的状况。

即使是宁德时代，也只是把能量密度做上来，在倍率、循环次数问题上依然无法实现突破。

所以你说他们研制出来的固态电池会对宁德时代造成颠覆性的挑战吗？

我想是毫无威胁的，毕竟宁德时代最新发出来的风声是500Wh/kg。

所以千万不要有固态电池就会立马联想到颠覆宁德时代的想法，这是不客观的。

之所以想着分享固态电池，纯粹是因为，固态电池资本开支加速。

实现了0~1的阶段。

比如宁德时代在今年增加了对全固态电池的研发投入，已将全固态电池研发团队扩充至超1000人。

广汽集团表示，已初步打通全固态电池全流程制造工艺，预计2026年搭载于昊铂车型；

太蓝新能源携手长安汽车共同宣布无隔膜固态锂电池技术重大突破；

华为申请的固态电池专利通过初步审查。

这些迹象无一不在证明，固态电池已经取得突破，因此产业资本才能得以加速。

但从产业周期投资的角度来看，距离快速成长期，仍然还有很多问题需要解决。

最佳的投资机会是得等到1~5，等到技术路线确定、领先公司确定。

资金才会愿意给出更高的估值。

因为到了那个时候，即使行业领头羊依然是宁德时代，你都可以看到它会因为固态电池的安全性提高，从而提高下游的应用领域，从而打开市场天花板，带来估值的提升。

现在仍旧属于一个百花齐放、百舸争流的时刻。

固态电池产业链发展趋势

二

固态电池的发展，主要是要解决液态电池不安全的问题，同时还要尽可能提高能量密度、倍率性能、循环充放次数、宽温域。

1、首先是将液态电解质转变成固态电解质

固体电解质特指具有良好离子传输性能的锂离子导体。

固态电解质不挥发、一般不可燃、具有较宽的工作温区和电化学窗口，因此具备更优异的安全特性，可适配更高能量密度的正负极材料体系。

固态电解质材料是固态电池的核心部件，其进展直接影响全固态电池的发展进程。

比如鹏辉能源（300438）就通过使用自研的高离子电导率、高稳定性、低成本的氧化物复合固态电解质替代隔膜和电解液，实现了固态电池工艺创新和材料创新。

也如第一部分所说的那样，它即使说研发固态电池成功，也不是高能量密度，能量密度目前仅为280Wh/kg。

而宁德时代最新发布的凝聚态电池的能量密度就高达500Wh/kg。

这也是为何鹏辉能源我不会提及的原因。

依照材料类型，固态电解质主要包括氧化物、硫化物、卤化物、聚合物和复合固态电解质（聚合物+无机物）等。

固态电解质将由固液混合电解质、准固态电解质向全固态电解质逐步发展，其中兼具聚合物电解质和无机物电解质优势及综合性能的复合固态电解质可能是未来最能满足实际应用需求的固态电解质材料。

2、正极材料是固态电池的重点

11月7日，太蓝新能源与长安汽车在重庆联合发布无隔膜固态锂电池技术，在同等条件下，太蓝无隔膜半固态电池相比液态锂电池安全性能大幅提升。

太蓝新能源曾提提出了 4-3-2-1路线，确定了从液态到半固态，再到全固态电池的清晰产业路径。

4-3-2-1路线，也就是：第一步先减掉隔膜和部分电解液，第二步是减掉电解液，只剩下两大主材，一个正极、一个负极。第三步是进一步减掉负极材料，只剩下正极，最终实现无负极全固态电池。

我不是电池行业内的人士，也不清楚他所提的这一路线是否会最终得到验证，但从电池的技术原理看。

电池若想要提高能量密度，正极是必不可少的。正极材料是制约电池能量密度提升的重要因素。

目前开发的锂电池主要以正极材料作为锂源，成本约占电池材料总成本的30% 以上。普遍用于固态电池研究的正极材料除LiCoO2 、三元材料、LiFePO4 等以外，高镍层状氧化物、富锂锰基、高电压镍锰 尖晶石等材料也在不断研发之中。

正极材料将由目前的三元材料向高镍三元材料、富锂正极材料过渡，直至满足固态电池需求的高比容量新型正极材料；

目前行业的龙头容百科技、当升科技均表示其在固态电池的正极材料领域有全面的布局。

但今后到底谁能拿到大部分的市场份额还未可知。

3、负极材料是决定锂电池性能的关键因素之一

虽然太蓝新能源提出的最后不要负极材料，最终实现无负极全固态电池。

但未来的技术路径到底是否真的如他所说还未可知，即使最终实现，又是多少年以后的事情呢？

目前已广泛应用的负极材料包括石墨 类、Li4Ti5O12 、无定形碳（硬碳、软碳）、 硅基材 料、锂合金等。固态电池的负极材料主要有碳族负极、硅基负极和金属锂负极3 类。

比如鹏辉能源就曾提到：“如果我们降低安全性能方面的要求，把负极 由硅基换成锂金属，我们样品的能量密度可达到 400Wh/kg 以上， 但是安全性和产业化进程会受到一定影响。”

由此可见，负极材料的攻克对于提升当下固态电池的性能同样至关重要。

负极材料将从石墨负极过渡到硅碳负极，最后到金属锂负极；

固态电池现状

三

我国已初步形成了较为完整的固态电池产业链。

目前我国有超过19家从事固态电池研发和生产的企业，相关企业通过与高校、科研院所联合研发，不断升级和改进材料体系以积累相关技术，持续推进固态电池发展。

例如，由中国科学院物理研究所技术孵化的北京卫蓝新能源科技股份有限公司已在全球率先实现了原位固态化电池的规模量产，建设了累计产能达5.6 GW·h的固态电池生产线，产品已成功应用于新能源汽车、规模储能、安全设备等领域。

在固态电池关键材料产业化方面，中国科学院物理研究所依托纳米硅碳负极材料技术孵化成立了溧阳天目先导电池材料科技有限公司；该材料是由中国学者原创提出并研发的电池核心材料，并形成了完整的知识产权群。

目前，宁德时代新能源科技股份有限公司、比亚迪股份有限公司、华为技术有限公司等龙头企业均开始布局固态电池研发，蔚来汽车科技有限公司于2023年实现了续航里程超过 1000 km 的固态电池装车及路试，东风汽车股份有限公司将于2024年实现新一代高比能固态电池的整车搭载。

按照国家规划，我国固态电池产业的发展目标总体可以分为3 个阶段。

近期目标（2027 年）是发展原位固态化电池，提高能量密度和循环次数，全面实现其在新能源汽车动力系统、储能、智能装备等领域的应用，推进固态电池产业链布局；

中期目标（2035 年）是进一步提高原位固态化电池的综合性能，实现规 模化生产和工业化成熟应用，形成较为完善的固态 电池产业化布局；

远期目标（2050 年）是研制高比 能和超高比能全固态电池，大幅提高电池能量密度 和循环寿命，除在新能源汽车和储能领域实现大规 模应用以外，还要在电动航空、 电动船舶及其他特 殊领域得到应用。

但不可忽视的是，我们目前的固态电池在设备、材料、制备各个领域均未形成较为明显的领先优势，一旦被国外率先突破并形成专利壁垒，我们未来可能会落后于人，仍旧需要加速努力。

涉及个股

三

我国电池厂商布局固态电池的企业大家的技术路径也各有区分：

氧化物主要有：卫烂新能源，清陶新能源，赣锋锂业，鹏辉能源，太蓝新能源。

硫化物主要有：蜂巢能源，宁德时代，国轩高科。

聚合物主要有：深南汇泽

而比亚迪，孚能科技则同时布局了氧化物核硫化物。

除了电池厂，供应链的材料厂也大多提前完成了各个路径的固态电池材料的积累。

容百科技（688005.SH）：目前已完成硫化物、氧化物等多种固态电解质材料的开发；

鹏辉能源（300438.SZ）：近期发布的固态电池选择了氧化物路线；

当升科技（300073.SZ）已系统布局氧化物、硫化物等固态电解质和双相复合高能量固态正极材料关键技术路线。；

天奈科技：公司高代CNT（碳纳米管）产品具有优异的性能，已经向市场多家知名固态电池厂家供货，如清陶、卫蓝、太蓝等，目前，公司在固态电池领域CNT供货量占据市场绝大部分份额。