兴蓉环境公布了半年报数据，营收同比增长15.2%，归母净利润同比增长9.6%。坦率的说，这份业绩不差，但是股价一天暴跌8.8%。 市场涨和跌都有它的理由，短期的变动事后找原因也没啥用。几个月前，在《兴蓉环境要注意的几个问题》曾列举了兴蓉环境的特点及持股逻辑。简单的说，有以下几点： 1）税源性国企，且税源性业务占比高； 2）ROE和毛利率处于同行业前列； 3）业务不仅仅在四川，具有抗风险韧性； 4）资本开支巨大； 5）应收账款多，利润前置。 我们应该看看当前的状况和之前对比，基本面是否发生了变化，重点关注点是否发生了改变，然后再做决策。 兴蓉的特点是资本开支大，应收账款多，是一支公用事业成长股。今年的爆发，个人认为是公用事业属性占大头。作为成长股，一旦业绩不及预期，遭遇的可能就是A杀。兴蓉由于前面所说的特点，还债付息、应收款对利润影响更大，一旦业绩不及预期，更容易遭遇暴跌。 我的操作： 我在8元和7.8元减仓了2笔，现在还剩1/4的仓位。 卖出的理由，是因为公用事业股涨的过快，技术上达到了我的卖出要求。其次，公用事业拥挤度日益高涨，叠加美国有降息趋势。 兴蓉环境2023年利润增速14%，2024Q1为21%，2024H1为9.6%，明显不及预期，这可能就是暴跌的原因，即成长性不及预期压倒了公用事业属性。 后续应对思路： 我认为应该给兴蓉2-3个月的时间，毕竟这只是半年报。其次，美联储降息尚未落地，即使降息可能改变大家的风险偏好，我们还需看看国内的CPI和PPI，毕竟这是改变风偏的底层驱动力。 另外，如果数据向反方向演变，不排除资金再次回到水、气等公用事业股。因为在这个比烂的世界，兴蓉相对而言是“好资产”。 注：文中观点仅代表个人，不作为投资建议。 相关阅读： 兴蓉环境要注意的几个问题 再探水务：几家公司横向对比 污水处理费下调，对水务公司有多少影响？