5月31日公布的数据显示，美国4月PCE年率、月率以及4月核心PCE年率都与上月持平，只有4月核心PCE月率从上月的0.3%降至0.2%。

美国4月PCE数据表明，美国经济的通货膨胀粘滞性问题尚未消退，有关的通货膨胀数据持续徘徊于相对高位，抑制通货膨胀的“最后一公里”任重而道远。

同时公布的美国4月个人支出月率则从前值0.7%大幅下降至0.2%。这反映出支撑美国经济的重要支柱—消费正在出现萎缩的迹象。

一方面，美国经济在持续下行；另一方面，美国经济的通货膨胀率却仍然表现出粘滞性。在这样的情况下，笔者认为，美联储会毫不犹豫地继续将当前的峰值利率水平维持下去。

在持续的高利率环境下，美国的实体经济和银行业将面临更大的负面压力，因此美国经济在今年余下的时间内将面临更多的不确定性和风险。

目前，华尔街的主要机构预计美联储可能在9月开始降息。如果未来的相关经济数据证明美国经济的通货膨胀的粘滞性问题持续，那么也许美联储开始降息的时点还会拖后。

JerryZang

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