恒大系和明天系：权力与资本的游戏。 “明天系”起家于计划经济向市场经济转轨时

恒大系和明天系：权力与资本的游戏。 “明天系”起家于计划经济向市场经济转轨时期，堪称最为隐秘的资本帝国。1998年创立，早期靠受让法人股、炒作股价获得第一桶金，此后抓住金融机构改制契机，逐步打造全牌照金控集团。峰值时期参控股金融机构40余家，上市公司10余家，资产峰值高达3万亿元。 在资产端，“明天系”先后两轮染指上市公司。1997—2001年低价入手国有股，2012—2013年借金融机构融资高调举牌，偏好食品、化工、房地产、能源等传统行业小盘股，参控股上市公司10余家；同时，踩点金融机构改制重组潮，以“城商行—证券信托—保险”等路径入手40余家金融机构，几乎笼络全部金融牌照。收购的资产虽多，但疏于经营，最终以实业经营业绩亏损、金融机构投资踩雷、海外利益输送、内部人腐败等方式形成巨额坏账。 在融资端，“明天系”将上市公司和金融机构作为“提款机”。针对上市公司，“明天系”青睐具有配股资格或刚完成配股的投资标的，再利用关联交易将流动性输送至系内影子公司；针对金融机构，除了直接操控银行违规放贷，更多以金融机构股权质押发行信托产品。粗略核算，“明天系”持股期间四大上市公司平台和核心金融机构资产减值超过8 000亿元。