01

王兴减持理想

没想到连年亏损的理想汽车，这回成了提款机。

根据香港联交所披露，美团CEO王兴在9月12日-15日，四度减持理想汽车港股，共套现3.1亿港元（约合2.9亿元人民币）。

对此，理想汽车方面回应称：

“本次交易股票为个人行为，交易占他总持股比例很小一部分，不涉及美团持股部分，具体持股信息需待公司年报出具后以年报为准。”

美团和王兴（通过家族信托）持有的理想股份，从21.9%减至21.79%，看似比例很小，也不影响王兴在理想汽车的董事地位。

但是背后却不简单。

王兴这次不是一天之内卖出股份，而是连续四天减持，一共减持了194.79万股，平均价格位于157.84元至160.51港元，才套出来这3亿港元。

这并非王兴在今年的第一波减持。早在3月，对手中的理想汽车股份，曾更大力地抛售过，而且是美股、港股双线操作。

短短一个月的时间内共减持了9次，合计出售约393.29万股，套现约4.2亿港币。

有意思的是当时美团也表示：

“本次交易股票为个人行为，交易占他（王兴）总持股比例很小一部分，不涉及美团持股部分。”

结果两处的账合一块，王兴今年从理想就套现了7亿多港元，6个多亿的人民币。

大有“悄悄地进村，打枪的不要”的意味。

更为奇怪的是，正好日前理想汽车发布了其2023年8月最新的交付数据。

2023年8月，理想汽车共计交付新车34914辆，同比增长663.8%！

并且连续3个月销量3万辆以上，连续6个月交付量超2万辆，今年累计交付突破了20万大关。

自2022年第四季度开始，理想汽车实现扭亏为盈，在“蔚小理”中率先摆脱亏损。2023上半年，理想汽车净利润32.44亿元，已经超过国内大部分车企，例如广汽集团的29.66亿元、长城汽车的13.61亿元、吉利汽车的15.71亿元。

在关键经营数据中，理想汽车上半年总营收474.40亿元，同比增长159.31%，其中汽车销售收入462.99亿元，同比增长160.22%。

形势一片大好，王兴却偏偏减持，真的很奇怪啊！

02

王兴和美团是理想的贵人

要说王兴和美团，可以说是理想汽车的“命中最大的贵人”。

早年的理想并不算造车新势力的顶流。

当时蔚来风头正盛，“蔚小理”三家的排名就是这么来的。

紧跟蔚来其后的是威马，那会儿的威马是真的很威，基本坐稳了新势力老二的交椅。

反而看好理想的还不是特别多，但王兴偏偏十分中意理想。

2019年的时候他就预言，中国车企格局基本上是3+3+3+3角逐下两轮，3家央企是一汽、东风、长安，3家地方国企是上汽、广汽、北汽，3家民企是吉利、长城、比亚迪，3家新势力是蔚来、小鹏、理想。

当然，他也不仅仅是说说而已。2019年6月起，王兴及其美团开始入股理想汽车，7月取得董事会席位，王兴开始担任理想汽车董事。

李想本人拥有25.1%的股份和70.3%的投票权；而王兴的股份占比只比李想少1.6个百分点，拥有23.5%的股份和9.3%的投票权。

换而言之，王兴占的股权快赶上李想本人了，投票权也是相当重的。

王兴通过投资成为理想的董事后，还成为理想的“首席带货官”，在社交平台上屡次为理想带货，并称理想上市不止千亿美元。

王兴喜提理想one过后，在饭否上说出理想one可以替代自己的Model S及沃尔沃XC90。

在别人看来，王兴为理想“充值”后，王兴要么不发言，一发言就是给理想带货，王兴与网友的交流中说到“电车都比油车好开，理想ONE比蔚来更好开”，王兴还分享提到其父亲坐完理想后，要把奔驰S换成理想的故事。

王兴还提到在传统燃油车时代，中国车企没有理由赢。但在智能电动车时代，中国企业没有理由输。

这位理想最重要的投资者，几年来一直为理想汽车产品摇旗呐喊，尽到了董事责任。

但是理想汽车在美股和港股分别上市半年左右的时间里，王兴就开始减持。

2022年3月时，王兴就累计减持了118.1万股，恰好是在理想上市的六个月之后，减持均价或约为107.72港元。

在这以后他的套现之路就刹不住车了。

2023年3月20日，王兴以23.0524美元的均价减持理想汽车股权，涉及13.541万股，套现312.15万美元。

2023年3月21日，王兴以89.5007港元的均价减持理想汽车股权，涉及100万股，套现8950万港元。

2023年3月21日，王兴以23.4452美元的均价减持理想汽车股权，涉及20万股，套现468.9万美元。

2023年3月22日，王兴以92.1293港元的均价减持理想汽车股权，涉及50万股，套现4606万港元。

2023年3月22日，王兴以23.3764美元的均价减持理想汽车股权，涉及26.79万股，套现626.25万美元。

2023年3月23日，王兴以92.8883港元的均价减持理想汽车股权，涉及50万股，套现4644.4万港元。

2023年3月28日，王兴以93.2017港元的均价减持理想汽车股权，涉及54.03万股，套现5032.8万港元。

2023年3月29日，王兴以97.8144港元的均价减持理想汽车股权，涉及38.94万股，套现3809万港元。

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这也说明，这就是一桩买卖，谈不上拯救，自然也就没啥香火情。

之前理想汽车港股股价冲到150-160港元左右，股价较年初接近翻倍。这么好的契机，王兴减持点“零花钱”也就不奇怪。

投资理想汽车这事，王兴获利大概10倍。投资不就是为了赚钱，见好就收，落袋为安也未尝不可。

03

深层次原因是啥？

目前王兴仍是理想汽车最大的外部股东，连续减持除了他个人想兑现点投资收益，还有一部分是他也有理想汽车股价不稳的顾虑。

理想主攻的车型都是增程为主，没有纯电车型，但是增程这块的对手加速入局，比如问界的M7，深蓝S7，零跑C11等，今后的竞争会加剧。

理想也制定了补上“纯电”这块短板的计划。到2025年，理想汽车产品矩阵将包括一款超级旗舰车型，五款增程电动车型和五款纯电车型。

此外，为配合纯电车的销售，理想还表示将在今年年底建设完成超过300个超级充电站，2025年建成超过3000个充电站。

但是纯电车型的研发，以及超充站的铺开建设，势必会对理想的财务支出造成一定的压力，给理想未来的财报数字增添不少不确定性。

再有一个就是理想爱吹牛的个性总给人不踏实的感觉。

记得2021年时一封理想汽车向员工发布的内部信曝光，其中一条工作计划是说，2025年理想汽车要占据国内电动车20%的市场份额，成为中国第一的智能电动车企业。

根据理想汽车的预测，2025年中国将会销售超过800万辆智能电动车，那么届时理想汽车占据着20%市场份额，就是年销量突破160万辆。

可是根据相关行业报告预测，2025年新能源车总销量占比从25%降至20%，销售总量为600万辆是比较合理的。

有人就为理想汽车算了笔账，想要占据20%市场份额就是年销量达到120万辆，理想汽车需要每年翻倍增长才能达到（2021年7.5万辆，2022年15万辆，2023年30万辆，2024年60万辆、2025年120万辆）。

20%市占率至少需要5年之内快速扩充到10个以上车型(还不得不包括一些受众更多的低价车型)，还要求它们个个都是畅销如朗逸级别的动辄月销四五万。

理想汽车的理想有些太激进了。

最为关键的是，理想的高增长预期很难继续保持，因为日后的市场远比现在要激烈得多。

去年华为主导的问界系列上市后，销量表现一度很亮眼，M5、M7去年年底的总计月销量一度突破万辆，但到今年势头明显减弱。

于是，仅仅上市1年后，华为就推出了经过大改升级的新款M7，新增5座版本的同时，整体售价区间大幅调整，价格门槛从此前的28.98万，下调到了24.98万起售，对标产品直接瞄准了当下火爆的理想L7、L8。

华为技术和品牌号召力大家是有目共睹的。

跳过发布会，在没有预热的情况下，华为于8月29日出其不意地发布了新产品华为Mate 60 Pro。

新机上线一小时售罄，二手市场也出现了许多加价订单，品牌号召力不言而喻。

有了华为的加持，问界同配置比理想低7万，这会是一个什么样的局面？

可以预见，价格战、技术战、品牌战将是未来一段时间理想汽车最为头疼的问题，关乎着“蔚小理”会不会变成“蔚小问”。

选择这个时候减持，王兴还是有眼光的。