在金融行业引起广泛关注的海银财富破产事件余波未平，又一宗重大财经新闻震动了中国商界。（2024年，金融圈最大的骗局）
据报道，位列“中国民企500强”，资产总额达1000亿元的当代集团已申请进行破产重整程序。过去一年内，该集团累计涉及诉讼及仲裁案件高达161宗，涉及金额约为323亿元。
作为湖北省的产业领军企业，当代集团在医疗健康、金融服务和房地产开发等多个领域占据重要地位，曾成功投资多家上市公司，包括ST明诚、三特索道和天风证券等。其中，天风证券在资本市场的表现尤为突出，而天乾资产管理公司也在一级市场有着显著的影响力。
然而，随着2023年当代集团实际控制人艾路明被正式立案调查，这一商业帝国的根基开始动摇，最终走向申请破产重整的境地，这可能导致这家拥有千亿元资产规模的商业巨头退出市场。
湖北资本巨头破产，千亿帝国梦碎
在金融界与创投界对海银财富的崩溃以及其对46,600名高净值投资者造成的影响仍在讨论之际，湖北最大的私营企业之一，曾多次入选“中国民企500强”的当代集团，因债务问题面临破产重整，这标志着一个接一个的重大危机。
海银财富的问题虽然严重，但当代集团面临的挑战更为巨大，涉及的业务范围广泛，包括医疗、金融、创投、房地产、文化旅游、影视、科技、体育和工业等领域。当代集团之所以能成为国内有重大影响力的私营资本之一，与其广泛的业务涉猎和密集的投资策略密不可分。业内人士指出，当代集团的破产重整在很大程度上与艾路明涉嫌信息披露违规被证监会立案调查有关，进而触发了债务危机。艾路明，这位曾带有神秘色彩的湖北“隐形富豪”及武汉大学最受尊敬的校友之一，其传奇经历始于30多年前，当时他联合6位武汉大学校友将一家生化技术研究所发展成为拥有1000亿元资本的商业帝国。
当代科技集团控股着多家知名企业，包括人福医药、ST明诚和三特索道等上市公司。艾路明最初因医疗领域的领军企业人福医药而声名鹊起。该公司成立于1993年并于1997年在A股上市，市值曾一度超过400亿元人民币。尝到了资本市场通过杠杆作用实现财富快速增长的甜头后，艾路明的野心愈发膨胀，他开始采取更为激进的资本运作模式。
1998年，随着安全套市场的火爆，艾路明将目光投向了医疗行业的“擦边球”生意，即安全套市场。首先，他参股成立了深圳骏文实业公司，代理销售安全套产品，随后又让人福医药成立了杰士邦公司。然而，艾路明并非真心投入这一行业，几年后他将杰士邦70%的股权以1.37亿元的价格出售给了外资企业Ansell。
2001年，艾路明的内心充满了躁动不安的情绪。他不顾外界阻拦，收购了长期处于亏损状态但拥有麻醉药生产资质的宜昌人福药业。艾路明的加入改变了宜昌人福的经营策略，将其与人福医药的业务整合，大量生产“盐酸瑞芬太尼”，并凭借每年销售1900万支的优异成绩，赚取了巨额利润。这次成功进一步巩固了艾路明的信心与决心。
艾路明逐渐形成了“无所不能”的自信心态，并构想出建立一个名为“当代系”的资本帝国。为了实现这一雄心壮志，他首先需要一个能够集中资金的平台。于是，他指示其团队成立了天乾资产管理公司，正式进军金融领域。
资本巨鳄艾路明的兴衰之路
天乾资产成功入股华泰保险、众邦银行和天风证券，不仅止步于投资，艾路明积极提升其在这些公司中的影响力。通过控制四家公司，他连续增持天风证券的股份，最终将其纳入麾下。天风证券在国内券商投行界享有盛誉，拥有81个营业部及29家分公司，服务了众多上市公司。
此外，天风证券旗下还有成立于2013年的券商私募子公司——天风天睿，专注于新能源、高端制造和医疗等行业的投资，已投资172家公司，并常年登上VC/PE榜单。
手握IPO资源的艾路明并未满足于现状，他将目光投向文旅产业。“当代系”的另一大资产是三特索道。艾路明巧妙地运用资本手段，多次增持股份，成为其控股股东，迅速掌握了华山北峰索道、梵净山索道、庐山三叠泉地轨及多家宾馆和旅游公司。除此之外，他还涉足房地产领域，旗下的当代地产位居中国房地产品牌50强之列。
在顶峰时期，艾路明成功掌控了四家上市公司并参与了数十家公司的投资，成为业界瞩目的焦点。其旗下的当代集团多次荣登“中国民企500强”榜单，通过精准的资本运作，实现了财富积累近100亿元。然而，艾路明并不满足于此，他持续扩大“当代系”的资本版图，涉足影视、科技、体育及工业等多个领域。
尽管取得了巨大成就，2021年，“当代系”却遭遇了资金链危机，有息负债高达近400亿元，而货币资产仅约65亿元。尽管如此，艾路明并未退缩，依然坚持推进其资本扩张计划。在资金链问题显现之前，他已对体育产业产生浓厚兴趣，并通过控制当代文体公司收购了重庆力帆足球俱乐部的多数股权。
艾路明与同样从医疗领域转型为资本帝国的许家印有着诸多相似之处，但两者也有不同之处。值得注意的是，许家印在足球领域的投资曾取得显著成果，而艾路明则在探索自己的道路中不断前行。
艾路明在经营足球业务时遭遇了挫折，导致俱乐部解散，并在2023年面临了严重的麻烦。他因涉嫌信息披露违规和无法偿还的债务问题而被立案调查。三特索道和天风证券也回归武汉当地。2024年初，天风证券经历了管理层的重大变动，新一代管理团队上任，脱离了“当代系”的控制。尽管艾路明的未来充满不确定性，但人福医药表示公司运营正常。
外界猜测，人福医药可能会像三特索道和天风证券一样，逐渐摆脱“当代系”的控制。然而，出乎意料的是，“当代系”的实际控制方当代集团被申请破产重整，与其合作的债权人纷纷声讨当代集团。
艾路明的资本游戏：崩塌还是救赎？
人福医药承受着巨大的财务压力，而这种压力同样使当代集团的财务状况岌岌可危。目前，当代集团负债累累，涉及的诉讼和仲裁案件多达161起，债务金额累计高达323亿元。由艾路明在30多年间建立的资本帝国，已因一系列问题迅速瓦解。
这一崩溃并非偶然，而是艾路明自身战略失误的结果。他采取的高杠杆、激进的资本运作方式，成为了导致失败的根本原因。涉足行业过多，导致资金调配困难，“拆东墙补西墙”的现象频发。2022年，当代集团一只债券发生实质性违约，随之引发了一连串的债券违约事件，这成为艾路明最终无法掩盖的巨大危机的导火索。
虽然当代集团建立了庞大的资本帝国，但艾路明所进入的领域大多是重资产行业，对资金链的安全要求极高。一旦某个环节出现问题，整个体系将面临崩溃的风险。实际上，艾路明曾考虑通过拆借资金来缓解困境，但他的资金使用意图并不明确，甚至存在违规占用资金的情况。
艾路明在三特索道和人福医药的资金操作存在严重问题，导致巨额资金违规占用以及债务逾期。他不仅在三特索道非法占用了42亿元，还涉及人福医药的资金问题，并将责任推给当代集团。当代集团虽然偿还了部分欠款，但未能完全解决数十亿元金融产品逾期兑付的问题。尽管申请了破产重整，但当代集团的困境依然未解，其内部是否存在其他问题尚不明确。
艾路明早期依靠医疗行业起家的人福医药目前状况不佳。根据最新财报，人福医药2024年上半年的营业收入为128.61亿元，同比增长3.86%，但归母净利润仅为11.11亿元，同比下降16.07%。数据显示，从2022年开始，人福医药的归母净利润已连续两年下滑，2022年同比下滑14.07%。
值得注意的是，人福医药的收入部分来源于炒股和投资理财，这种收入结构存在较大风险。
一家医疗企业对一二级市场的投资表现出显著的偏好，其投资案例包括佳裕宏德基金、雷石天金基金、华盖信诚基金和理成宜璟基金等私募基金。此外，该公司还设立了光谷人福生物医药创投基金和人福生物医药产投基金，旨在通过股市与风投注资来解决盈利增长问题。显然，这家公司的经营策略深受艾路明的影响。
分析人士指出，当代集团的未来存在诸多不确定性。申请破产重整并不等同于完成破产重整，这一过程需要找到接盘方。然而，要接手当代集团，就必须解决其复杂的债务问题，这并非一朝一夕可以完成的任务。多年来，艾路明在资本市场上运用各种操作手法，但这些操作留下了许多资金缺口，而这些缺口又有多少人愿意填补呢？
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